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对基金经理的调查结果表明，有三大政策走向目前尚难以确定，致使场外资金不敢贸然进入。
加息预期吹冷风
“从目前的情况看，人民币利率走势不明朗，再次升息和提高存款准备金率的可能性
增大。这种预期使资金回流到银行系统，股市资金进一步紧张。”湘财荷银基金管理公司的有关人士对记者如此表示。
银华基金的一位分析人士也认为，央行有可能要进一步加息。他进一步分析说，在持续的宏观调控措施下，今年中国经济仍会增长7%%至8%%。“如果经济增长步伐持续加快，宏观调控中实行的措施可能有部分要持续下去。”
海通证券的有关人士认为，2005年人民币加息压力仍然存在，但总体来看，加息幅度十分有限。
股权分置如何解决
广发基金的有关人士表示，市场对于解决股权分置时间和方式难以预料，这也制约基金经理有积极的举动。
最近，深沪股市的走势应了市场人士的这种预测：单靠下调印花税以及引进保险等资金入市并不能有效刺激股市，充其量也就是给市场一个剂量不大的兴奋剂。基金经理对记者表示，目前最关注的是继印花税下调以及拓宽资金进入渠道后，管理层会否在股权分置上实现制度突破。
广发小盘成长拟任基金经理陈仕德认为，目前，制约股市健康发展的根本原因还是股权分置问题。如果流通A股能够成为含权股，那么2005年的股市有望逐步走出低谷。
国债规模影响股市
今年初，市场预计今年国债发行规模达4200亿至4400亿元。发行规模略低于2004年。而目前的估计是今年国债规模与去年差不多，这种预期必然要打压股市。全景网
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