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国际金融报综合报道
惠普正在密切研究可能的收购对象，例如伊士曼柯达及Xerox。柯达的股票市值为98亿美元，而Xerox为142亿
一位名叫“SteveLohr”的记者日前在《纽约时报》撰文称，不管是谁接管费奥莉娜的
惠普CEO职位，挑战都一样：把公司的业务中心转为高赢利的事业。
根据业界资深人士指出，策略方向的改变之一，也是惠普已经考虑过的可能行动，就是买下伊士曼柯达（EastmanKodak）或者是Xerox，以弥补或扩大惠普最获利的部门———打印机、墨水以及影像事业。
目前，惠普的打印暨影像事业部，虽然只占公司年度营业收入810亿美元的30%，但就盈利来看已达到近75%的比例。公司的其他部门，特别是个人计算机及商用计算机事业部，显然表现和份量不成比例。就长期来看，产业分析师表示，惠普有三个选择：将公司打散，改进现有事业的效率，或者是进行够大的企业收购，以强化获利的事业，例如服务或是打印机。根据业界资深人士指出，惠普已经在密切研究可能的收购对象，例如伊士曼柯达及Xerox。柯达的股票市值为98亿美元，而Xerox为142亿。
惠普有足够的现金做如此大手笔的举动。该公司握有140亿美元的海外盈利，若转回国内投资即可享有免税优惠。在接受专访时暂代惠普CEO职位的CFORobertP.Wayman表示，他最近尚未看上这些公司。惠普CEO费奥莉娜的下台，并不意味着公司对她所建立的目标丧失信心。2002年费奥莉娜在康柏计算机收购案上获胜，此举更加强化了惠普在割喉的PC市场以及企业资料中心大型计算机等市场中的独立地位。
“我们的策略完全不变。”Wayman表示。而暂时担任惠普董事长的董监事PatriciaC.Dunn也在上周三的电话会议里重申，董事会正在找寻一位具有“脚踏实地”能力的CEO。Dunn认为，惠普所需要的是一个经验丰富的领导者，能够顺利加快公司现有的脚步。
Wayman表示，新任CEO应该要支持公司现有的策略。话虽如此，你并不是要聘任一个只会坦埋头苦干的CEO，且策略也必须经常检讨才行。
高盛分析师LauraConigliaro表示，如果惠普公司分割的话，股东可能会很支持。她预估，惠普分割的市值在每股27至28美元之间，单单打印机事业就大约值20美元。
若要分割，理论上打印暨影像事业部要成为一家独立的公司，并由现任领导该部门的资深副总裁VyomeshJoshi来带领。而第二家公司可能会是商业运算事业部，该事业部产品线包括了服务器、储存系统，服务与软件，并由现任主管资深副总裁AnnM.Livermore来营运。
“但若分割，”Conigliaro表示，“PC事业将变成孤儿”，将是继IBM去年底把笔记本电脑事业卖给中国联想集团（Lenovo）之后另一个准备被出售的大事业。
但就算惠普会有什么策略的改变，也比较可能在几个月之后，新任CEO确定时才会出现。虽然公司内外的候选人都已经在考虑，但是向外求才的机制似乎尚未激活。在内部的人选中，Joshi与Livermore都可能雀屏中选。
目前为止的可见未来，惠普将会把重点放在如何改进现有事业的绩效上。
分析师表示，有鉴于此，将必需进行无情的成本缩减计划，并快速跨入赢利较高的新市场。
而最可能缩减支出的头号部门就是惠普的商用计算机事业，该部门的毛利在35至40%。Sanford C.Bernstein&Company的分析师A.M.Sacconaghi预估。但在去年10月份结算的会计年度里，该事业部由于行销及人事等其他支出侵蚀获利，因此虽有152亿美元的销售，却仅有1.73亿美元的营业获利。
惠普还卖专属的系统──配备自家处理器以及特殊软件。然而，现在有越来越多的客户转移到配备英特尔处理器并搭载免费Linux操作系统，或是微软Windows操作系统的较廉价系统。这类的新机器，采用了计算机世界的低成本技术，其毛利远不如专属的系统。
Sacconaphi表示：“商用计算机事业不好做，惠普必须紧抓成本才行。”
而影像及打印机事业则提供了更好的机会得以向更高毛利的新市场及周边市场扩张。惠普在传统喷墨打印机及激光打印机市场的占有率超过四成。但分析师指出，惠普在为大型的多功能打印机、复印机，及扫描仪等市场铺路。
这块市场里，机器动辄售价10000美元以上，但目前为止仍是传统复印机厂商如Xerox、Ricoh、Minolta及Canon的天下。惠普则试图要以2000至3000美元售价的低价产品挤进这块市场。
“惠普在网络及打印机方面相当不错，因此显然这是一块可以成长的领域。”Sacconaghi表示。
数字影像对惠普来说也是个相当有潜力的市场。数字相机现在的销售量已经强过了传统的相机，而惠普在这块市场也有产品。更重要的是，惠普正试图让更多的数字照片利用它的打印机来打印。
但消费者也会把数字照片拿到网络服务站（如柯达的Ofoto）及冲印店去打印。分析师指出，这也是柯达可能吸引惠普收购的原因之一。柯达不管在冲印站或者是网络打印上都有不错的市场地位，刚好与惠普的家庭打印互补。
另一个比较综合性的策略可能是，保有公司的完整性，但是把焦点放在更广义的影像事业上，StrategicNewsService（策略新闻服务）电子报的发行人MarkR.Anderson表示。先进的处理器现在都要为计算机游戏的呈像能力（rendering）而设计。而用来做基因仿真及气象模式等运算的超级计算机，也要处理许多的庞大影像问题。诸如医学影像等高成长的市场也有许多商机，他表示，这也包括娱乐用的家庭多媒体计算机。
《国际金融报》 (2005年02月22日 第七版)
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