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本报记者姜艳艳报道低风险需求加上投资局限决定了保险资金入市将采取缓步前进的方式，作为“资金增量”的生力军，保险资金入市给投资者带来了更多利好想象空间，但其对市场的影响并非完全正面。
按国家有关规定，保险机构投资者直接投资股市的资金比例最高不超过该公司上年末总资产规模的5％。截至2004年底，中国保险业总资产达11853．6亿元，据此，超过550亿的
保险资金有望入场。按2004年9月底沪深股市的流动市值总额12889亿元计算，近600亿保险资金可占到目前整个市场流通市值的约5％。入市条件：保险资金投资要求苛刻根据去年10月25日的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金不能投资ＳＴ族，12个月内股价涨幅超过100％的，有人为操纵嫌疑的，财报被出具拒绝表示意见或保留意见的，业绩大跌的，正在接受监管部门调查或处罚的等7类股票；持有一只股票不得超过其流通股的30％；不能投资持股比例在10％以上的股东及其关联方的股票。这些要求使得保险资金投资范围向大盘股缩进。
另一方面，相关规定还约束，保险资金不能投资于“价格在过去12个月中涨幅超过100％的个股”，诸如扬子石化、齐鲁石化为首的石化股，鞍钢新轧为代表的钢铁股，以及部分汽车股，恰恰在去年底和今年初有过巨大涨幅，引起基金抛售亦在情理之中。保险资金的性质决定了“安全性”是首位的，除积极参与一级市场申购外，进入保险资金选股范围的将主要集中在：业绩有支撑、各行业的蓝筹股，尤其是那些高分红、有垄断优势、有民族品牌的，且经营相对稳定的企业。当然，鉴于当前股市存在较大的系统性风险，保险资金可能比基金更关注那些低市盈率、低市净率、具有长期投资机会的公司；同时保险资金的时间属性，决定其必须考虑投资与负债的匹配性，所以它们将更加注重长期持有那些优质的企业。
前景展望：保险资金一石能掀几重浪从国际经验看，日本在1985年加大保险资金入市的力度以后，日经225指数同步从10000点附近涨升至1990年底的40000点附近，历时6年，上涨幅度约300％；在美国，上世纪80年代末期进入股市的保险资金开始逐步增加，道琼斯工业指数从1990年初的2810点涨至1999年末的11497点，历时10年，上涨幅度约309％。虽然不能完全把上涨理由归结为保险资金入市，但至少是一个重要的推动因素。
在国内股市相对低位的时候，保险资金的进场对促成长期牛市意义重大。与此同时，企业年金、保险资金，以及未来可能的银行资金，这三类资金的逐步入市极有可能再现1999年三类企业资金入市的中长期走强局面。
作为基金的最大持有者，保险公司在获得了一个亲自抄刀主宰资金命运的机会后，势必会将资金从基金处抽离。业内人士分析：短期内保险资金对基金的投资热情可能会有所消退。但从现在越来越细分的市场趋势看，保险机构的资产管理公司未必会发展所有的基金品种，好的有特色的基金还是有生存空间的，也肯定会长期保留在保险资金的资产配置中。
在“保险资金入市会对哪些板块产生积极影响”的专项调查中，高分红、高派现股以接近三成的得票遥遥领先，紧随其后的分别是绩优蓝筹20．91％比例和国企大盘股11．64％比例，而高成长股、低市盈率及低市净率股也获得了一定的选票，相反高科技股和低价股的得票率分别只有2．94％和4．67％，均不足5％，成为在本项调查中得票最低的两个选项。通过调查不难看出，大多数投资者认为，保险资金将是注重基本面、追求稳健回报的投资者，其投资取向与社保基金有着较高的雷同。（来源：华夏时报）
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