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交通银行有望成为第一只同时发行A股和H股的银行股。昨日有消息称，交行筹备上市准备工作已接近尾声，该行拟发行A股和H股各50亿股，发行时间预计在5至6月份。分析师称，由于A股较H股的整体溢价水平仍然偏高，交行发行上市将对其他银行股构成压力。
鸡年扩容交行欲发行百亿新股
鸡年股市扩容的号角由交行吹响。据《北京现代商报》昨日报道，交行上市已经敲定A＋H发行方式，招股说明书已经在内部完成，发行价格在3元以下，发行规模为A 股和H 股各50亿股，发行时间在5至6月份。
交通银行在国内银行的规模仅次于中、农、工、建等四大国有商业银行，若实现A股和H股同时发行，将成为在内地和香港同时上市的第一家银行股。
记者昨日向交行有关人士求证，但该人士表示无法答复与上市有关的问题。而按发行A股的相关程序，交行发行尚需中国证监会发审委批准，目前交行发行股票尚未通过此程序。另据香港媒体昨日报道，在港交所过去一周的上市聆讯中，并没有审议交行在港交所上市的申请。
业内人士称，即便交行上市的准备工作已接近尾声，但能否顺利在5至6月份上市，决定权并不在交行，发行上市仍可能存在变数。
市场影响：
5只银行股首当其冲
交行若在3元以下发行A 股和H 股各50亿股，会对目前A 股市场带来哪些影响呢？
目前A 股较H 股的整体溢价水平仍然偏高，最新数据显示，这一溢价水平仍高达约80%；但另一方面，A股较H股价差呈明显的二元分化：一些股票的估值水平接近，如中兴通讯(000063)、青岛啤酒(600600)，某些股票甚至一度出现了H股反超A股的现象；而一些小市值股票的H 股较A 股溢价价差仍非常显著。
深圳智多盈研究部主任余凯表示，交行“A ＋H ”的发行方式将起到缩短A 股和H股的价差作用，将使A股市场的整体估值向香港市场看齐，而首当其冲的是目前已在内地上市的5只银行股。
广发证券高级分析师黄端军也表示，由于沪深证券市场存在的问题较多，“A ＋H ”方式等于是A 股和H股的变相接轨，这会使A股市场进行整体下跌来迎合H 股，这样会对有H 股的A 股板块造成不良影响。
股价对比：
H 股较A 股折价25
%2004年市场对股份公司A股和H股同时发行的探讨声不绝于耳，2005年很可能即将步入正式实施，投资者该如何面对这一规则的重大转变呢？
海通证券策略分析师施恒新表示，A ＋H方案对市场的估值影响将呈现出二元结构性的调整：质地较好的公司会通过H股上涨来缩小价差；相对劣质的公司则会通过A股股价的下跌来减少差价。
据海通证券去年四季度按照不同股权成本测算的结果显示，H股较A股折价的合理区间在25%-50%之间，但根据今年的情况来看，海通证券认为，25%的折价水平更为稳妥。 早报记者施海南
沪深银行股一览
代码 简称 发行价首发股数昨收盘（元/股）（万股）（元）600000浦发银行10.0040000 7.80600015华夏银行5.60100000 4.31600016民生银行11.8035000 5.74600036招商银行7.30150000 8.81000001深发展40.0067.506.60
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