2005年伊始，根据乌拉圭回合达成的《纺织品与服装协议》，全球纺织品和服装贸易配额制度已经悄然谢幕。此次配额取消并未在行业中引起如潮般的乐观预期，更不及3年前签订有关协定时来得热烈。反倾销调查和“特保”条款是否实施成为笼罩在内地纺织业的阴影。

    “贸易摩擦和不利条款”隐忧仍存

    不可否认，后配额时代，贸易摩擦和WTO协定的不利条款（如“特保”）将更多限制内地纺织业发展。在曾经对中国设置配额的国家里，美国和欧盟的纺织服装制造企业已经向政府提出对我国实施“特保”条款。2005年初，土耳其和阿根廷政府已经对中国纺织品实施限制。在反倾销调查和制裁方面，近半年内分别有欧盟对化纤布，美国对11类产品，墨西哥对婴儿服装及衣着附件，土耳其对编织绒纤维和绳绒纤维，秘鲁对部分棉布和粗布，印度对织布等多起裁决和调查，影响内地纺织业的发展。

    然而，在反倾销调查和反对实施“特保”条款的过程中也有可喜的消息传来。近日，欧盟对中国化纤布反倾销调查中，56家应诉企业中的16家企业获得“市场经济地位”的认可，28家被否认“市场经济地位”，12家尚未获得消息。虽然内地企业未能全面胜诉，但我们可以看到纺织企业已经在近年来反倾销调查中积累相当的应诉经验。

    同时，“特保”条款是否实施在美国和欧盟内部也存在着不同声音。去年12月，美国纺织品协议执行委员会(CITA)就以“市场扰乱威胁”准备对中国产品使用“特保”措施。但长期受惠于我国廉价纺织品的美国纺织品和服装进口商协会(USAI－TA)将CITA诉至美国国际贸易法院，并促使美国国际贸易法庭签署临时禁令，要求政府暂停对从我国进口的纺织品施加新限制诉求。但该禁令只是临时禁令，美国国际贸易法庭随时可以根据实际情况延长禁令时间，或者以新的依据取消禁令。欧盟内部进行对我国是否实施“特保”条款的讨论中，也由于各成员国的利益不同，难以达成共识。

    外部环境良性发展

    诚然，贸易摩擦将成为我国纺织出口企业面临的经常性问题，但并不会从根本上动摇整个纺织行业的竞争优势和增长趋势。2004年1-11月，中国纺织品服装出口884亿美元，增长22%。其中，对设限国出口237亿美元，占总出口额的27%，同比增长18%，低于非设限国的23%的增幅。设限国出口额净增长约36亿美元，占全部出口净增长额的22.6%，而出口增长对整个纺织行业增长额的贡献约28.5%。初步测算，设限国出口额的净增长占纺织行业全部净增长约6.5%。因此，即使个别国家或地区动用“特保”条款，对内地纺织服装业整体发展的影响也相当有限，只是放缓我国产品在设限国的市场份额增长，但另一方面也将纺织行业的增长周期延伸至2008年。从某种程度上讲，未尝不是好事。

    从外围经济环境看，世界经济保持良好的增长趋势，纺织行业正在分享世界经济成长的硕果。2004年，全年纺织服装行业销售产值为26400亿元，同比增长22.79%；出口973.85亿美元，同比增长21.01%；外销与内销的比例分别为30.25%和69.75%。其中，纺织品出口增长25.21%达357.69亿美元，服装出口增长18.69%达到616.19亿美元。再看2004年纺织行业的外部环境。不利因素包括，纺织品基本原料棉花和化纤价格高涨、国家降低纺织品出口退税率、电力和运输费用迅速增加、贸易摩擦增多等；有利因素则是部分配额取消、国际和国内的经济增长带来的需求增加。

    对比2004年，2005年配额取消所带来的潜在机会增加，棉花等原材料价格明显回落。虽然国家对出口产品征收从量出口税，但金额比例较小，且有助淘汰低价倾销产品。笔者认为，2005年纺织行业的外部整体环境将优于2004年，行业整体将保持良性增长，增幅应不低于20%。

    纺织业将延续黄金时代

    虽然有下列不确定因素存在，但笔者认为，2005年的配额取消，仍将有力促进中国纺织业黄金时代的延续。

    人民币升值问题。人民币升值对纺织行业是负面影响，但不会改变其发展趋势。近期，人民币升值压力减小，笔者预测，2005年即使人民币升值，其首次对美元升值幅度在8%以下的可能性为80%。目前，内地纺织业用以购买原材料的资金主要以人民币计算，升值将提高原材料相对成本，对毛利率不利。棉花配额的放开，可以使纺织企业选择在国外采购原材料。在纺织业的成本中，其他以人民币计价的人力成本仅占总成本的不到30%。笔者估算，提升产品定价约2%左右就可以抵消升值的影响。对内地出口产品定价而言，这一升幅并不会消减其价格方面的优势。因此，人民币升值对纺织出口的影响有限。

    低成本无序竞争。在内地纺织行业出口量和金额不断增长的同时，大量产品单价长期呈下降趋势，业内人士归因于行业无序竞争造成的利润率低下。但纺织品行业是内地最早进入充分竞争状态的行业之一，90年代初的限产压锭，其结果并未能全面提高纺织业的国际竞争力。激烈的市场竞争，毛利下降的压力才能促使纺织企业由分散走向集中，促进企业在提高规模、降低成本的同时，通过提高产品质量及树立品牌来回避产品的同质性，从而利于行业的长期发展。

    劳动力成本的提高。内地纺织行业最主要的竞争优势来自于低廉的劳动力成本。随着人均收入的提高，特别是沿海地区人均收入提高，劳动力成本的增长问题不能回避。目前，上海、江苏、浙江、山东、广东五个沿海省市的纺织品出口占全国出口近80%，而土地和劳动力成本的上涨，可能削弱纺织产品原有的竞争优势。笔者看来，内地东部、中部和西部地区的收入差距，使产业转移发生在内地的可能性相当大。因此，未来3-5年内，劳动力成本问题也不会成为制约内地纺织业发展的关键因素。

    综上所述，笔者认为，纺织行业的发展前景相当乐观。行业集中度的提高，龙头企业将强者恒强。笔者之见，上市公司中非公有制或已完成MBO的龙头企业将有机会乘着行业东风，走得更快更远。香港上市的中资股中，如魏桥纺织（2698）为细分行业的龙头企业，目前估值具备吸引力，投资者可关注。