沪铝：高开低走

    昨日沪铝同样出现一定涨幅，但相比沪铜弱得多，特别是在开盘后十分钟和收盘前十几分钟受到明显压力，交易清淡，持仓略增。AL0504周三开盘16550元/吨，最高点16570元/吨，尾盘收在全天最低点16380元/吨，涨130元/吨。

    尽管今年国家将严格控制国内电解铝行业的过热投资，结构调整将继续加快，一些不具竞争力的冶炼厂将被迫关闭，特别是今年开始征收5%的铝出口税，同时取消了8%的铝出口退税，电解铝行业难免受到剧烈冲击，国内铝产量的增加速度可能放缓。但由于国内绝对数量大，估计今年中国铝产量并不会大幅下降。最近麦格理银行预测数据显示，今年中国铝产量至少将达到750万吨，今年铝出口大幅下降的可能性不大。但国内许多小型铝厂转为铝材加工厂客观上将刺激原铝的消费，另外国际氧化铝价格可能继续回升，并有望重回500美元高位，对铝价将形成支撑。

    连豆：高举高打

    昨日连豆早盘跳空高开，开盘半个小时后震荡下滑，之后维持高位整理行情，持仓增加。主力A0505合约开盘2605元/吨，即全天最高点，尾盘报收2587元/吨，涨51元/吨，成交172206手，持仓增加7450手。

    春节期间国内各地大豆现货收购活动基本处于停顿。由于天气因素影响，南美单产预计下降，巴西、阿根廷、乌拉圭等大豆产量都将出现不同程度减少。近日，油世界将半个月前的全球大豆产量预测值下调了160万吨，预测2004/05年度全球大豆产量为2.2175亿吨，尽管仍然高于去年全球产量1.8485亿吨水平，短期内对大豆价格有刺激作用。受外盘连续十天强劲上涨影响，节后连豆有望继续上扬。

    玉米：交投活跃

    周三大连玉米合约早盘跳空高开，全天震荡走低，交易活跃，持仓缩减。主力0505合约开盘1158元/吨，运行区间1153-1160元/吨，尾盘报收1154元/吨，涨6元/吨，成交123060手，持仓减少2030手。

    年前农民惜售心理较强，同时用粮企业收购进度缓慢，东北玉米加工企业收购价格一直较低。春节期间，国内玉米市场购销基本上处于停滞状态；春节过后，春耕生产逐渐进入高峰期，预计国内玉米出口将维持较高水平，而且节后国内大多数企业都将开始玉米采购补库，而春运紧张使得东北玉米南运受阻，这些都将利于玉米价格上涨。

    沪胶：维持强势

    今年1月中旬以来，沪胶一路高歌。昨日沪胶高开高走，尾盘上涨140-350元/吨不等，持仓略增。RU0505合约开盘12670元/吨，最高上摸12905元/吨，尾盘报收12870元/吨，上涨215元/吨，持仓增加832手。

    从近一个月的盘面看，沪胶连续上涨，以1月18日计算，RU0505合约每吨涨幅累计1060元。笔者认为，季节性因素起到主导作用。历年2月份是国际国内天然橡胶的停割季节，天然橡胶产量明显下降。春节前后，国内橡胶加工企业依赖对库存的消耗，特别是春节前加工企业补库活动加强，拉动市面上天然橡胶价格上涨，这也解释了近期沪胶节节攀升的原因。消费增长使得国内天然橡胶库存量下降，据悉，截至去年12月9日，上海期货交易所的橡胶库存为90010吨，较一个月前的238197吨的库存量减少了逾一半。笔者预计，沪胶短期内将维持强势，且市场有望活跃。