在最近的和解方案中,安然董事会成员同意使用私人资金补偿股东损失,世通也曾有过类似协议,不过后来被撕毁。在遵守监管法规的错综复杂的新世界,上述协议意义重大。当下,各公司正竭力以高昂代价遵循新的法律规定,如美国“萨班斯-奥克斯利法案”。据美国公司预测,遵循“萨班斯-奥克斯利法案”的代价本身就可能高达上亿美元。这些到底是没有必要的巨额开支,还是值得一试的投资?投资者最终是否会真正受益?
普华永道新近对全世界1300名首席执行官进行了一项调查,结果发现CEO们分野明显:一方将新出台的遵规开支视为巨额成本和苛刻要求,而另一方则视之为可带来巨大机会和竞争优势的投资。“投资”方人数超过“成本”方将近一倍。
大多数CEO都明白,需要以综合方式处理以下事宜:通过增强董事会的专长和监督来改善公司治理、寻求更好的风险管理方法、在国内外遵循监管要求。
随着各公司从不景气的后泡沫环境中复苏,既要回应增加透明度的要求、又要继续开拓市场及增加收益,各公司都面临着上述挑战。大多数主管都开始着手严格控制运行及管理风险,以期将此新图景转化为优势。
重建公众对上市公司的信任仍然是一个涉及巨额开支的艰难过程。最终评定这些开支的不是CEO、监管机构或评论员,而是投资者。投资者将会高度评价那些接受良好治理和有效风险管理的公司,原因并不在于这些公司满足了一些要求,而是因为这些公司将遵循新规则转化为更好的冒险工具,因此终将成为市场赢家。
(作者为普华永道全球首席执行官)
《国际金融报》 (2005年02月17日 第四版)
|