春节前最后几天，两市震荡走高，为猴年行情划上了较为完美的句号。节前的小阳春行情或许多少给了经历不少波折的投资者以些许安慰。鸡年伊始，管理层又给大家送来了一份新年礼物———保险资金将直接入市，为鸡年行情增添了更多期待与激情。

    我们注意到，关于保险资金直接入市的这一政策性利好，管理 层的态度一直是积极推动。2004年10月24日，中国保险监督管理委员会联合中国证券监督管理委员会正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)。该《办法》的出台，意味着保险资金直接入市大局已定，对于一直缺乏源头活水的资本市场来说，不啻于直接输血；之后，为能够让保险资金平稳健康地进入证券市场，管理层开始对一直颇受诟病的发行制度进行改革，推行了新股询价制度，从猴年最后一个时间段华电国际(资讯 行情 论坛)和黔源电力的成功询价以及华电国际上市后的表现来看，新股询价制度基本经受住了市场的考验。尽管在首批IPO询价对象的名录中没有看到保险资金的身影，但据悉保险公司正在提出资格申请，新股询价可能成为保险资金直接入市的切入点。保险公司争取询价对象资格的目的在于增加话语权，充分利用管理层近期出台的保护投资者权益的相关规定，增加对上市公司的约束和监督，最大限度地降低保险资金投资的风险。而从保障资金安全的角度考虑，保险机构可以充分利用机构投资者的询价优势和一级市场风险较低的特点，达到锻炼投资团队和积累投资经验的目的，为今后大规模直接入市奠定基础。由此可见，保 险资金对资本市场开闸放水的直接意义将是进一步扩大市场容量，提供新鲜血液，创造新的市场机会。

    从技术角度来看，猴年的“翘尾行情”明显是为了鸡年行情的进一步拓展做铺垫，而30天均线这一中线趋势指标被沪指及深成指踩在脚下，也说明短期大盘的强势有望延续，甚至可能在鸡年行情中得到“发扬光大”。虽然节前最后一个交易日成交量略有回落，但沪市近百亿的成交量水平仍然说明，猴年收官阶段仍有资金不甘寂寞。预计市场将进一步向上拓展空间，至少节后一到两周，行情会进一步延续。

    热点方面，值得关注的是前一个交易日华电国际开盘即告跌停，而且是大单封死。笔者认为，这实际上是实力强劲的游资在利用华电国际开盘当天抢到的筹码与基金分庭抗礼，并阶段性地影响股指。事实上，尽管华电国际跌停板上的封单不小，但这种走势已是对当日大盘影响最小的一种走势———试想，若华电国际在第二天继续勉强高开，必然会引发巨量抛单，届时对大盘无论是真实还是心理的影响都会大得多。凭心而论，第一天的这种爆炒肯定是对华电国际价值的高估，之后主动回落是必然的，调整若一步到位反而会最大限度地减轻对股指的压力。另一方面，我们注意到，一线蓝筹股继续有良好表现，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)等个股放量上冲，说明股指重心在目前区域企稳具有相对坚实的基础。预计在节后最初一两周的行情中，一线蓝筹还会继续表现，值得投资者关注。另外，部分科技股虽然涨幅不如一线蓝筹，但我们仍然相信，在鸡年行情中科技股仍有机会后发制人，可作为中线波段品种进一步跟踪。

    操作策略上，鉴于节后行情有可能继续火爆，投资者可继续持股或适当建仓，选股方面短期重点关注一线蓝筹，尤其应重点把握银行股和地产股的机会；科技股则应保持高度关注，一旦有启动迹象即应适时跟进。