在中国人民欢度春节假期之际,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场各合约成功探底回升,全线飘红。其中3月合约2月14日报收535.75美分,较节前2月3日收盘价502美分大幅上涨33.75美分,涨幅达6.7%。5月合约2月14日报收536.25美分,较节前2月3日收盘价504.25美分大幅上涨32美分,涨幅达6.3%。

    假期前,CBOT大豆一直处于下跌状态,市场主导力量之一的基金 持净空单达8万余手,处于能量峰值,除了巨额账面盈利外,其各种战略意图也得到了体现。长假期间,基金曾力压大豆价格,最低期价也下破各方关注焦点:500美分整数关。但是,3月合约面临着空头回补,多种传闻也开始对多头有利,加上基差套利和商业买盘的加码,基金无奈开始低位了结头寸,目前其大豆净空单在6万张左右。假期结束时,CBOT大豆图形上依然呈现低位宽幅震荡,处于500-560美分区间运行,豆价反弹符合美国未出售完大豆的农民愿望,却似乎不符合基金愿望。

    长假期间,2月9日美农业部月度供需报告并未提供令市场意外的结果。期末结转库存上调了500万蒲式耳,基本接近于先前各家机构做出的预测值。预测2005-2006年美国大豆产量为29.1亿蒲式耳,还要高于2004-2005年度的28.18亿蒲式耳,但锈菌病的出现,令这个预测数字面临下调的可能。

    吸引市场眼球的是美农业部将巴西大豆产量由前次报告的6450万吨下调至6300万吨,据称是因为巴西南部南里奥格兰德等地区前期干旱天气造成对产量估计有所调整,不过阿根廷的产量预测没有变化。交易商担心巴西干旱调低产量,进而联想可能未来天气情况会进一步影响产量,巴西咨询机构Celeres就把上个月预测的巴西大豆产量从6369.3万吨调低至当前的预测值6221.5万吨,于是加快空单平仓过程。

    此外,面临3月合约第一通知日临近,大量的3月空单不得不向5月份转移,更加推动了3月大豆的走强。目前,无论是美国还是南美,豆农依然惜售,短期内现货供应仍呈现紧张形势。

    在全球大豆采购重心不可避免转向南美之际,2月10日美国公布了一份好的出口销售报告。截至2月3日当周美国大豆净销售55万吨,超过市场预测的30-50万吨的上限,目前大豆出口装船已经完成农业部预测全年装船量的69.9%,高于年度平均65%的进度。出口销售报告好于预期无疑加剧了市场反弹力度。由于中国进口热情高涨,今年累计进口量已经超过预期值,市场普遍认为这种趋势将延续,明年有可能进一步增加大豆进口需求。而3-4月间可能巴西不能完全满足中国方面的进口需求,这可能将促进中国进口商继续寻购美国大豆。

    目前,南美大豆进入最后的成熟阶段,中国等主要国际买家已经将目光转向南美市场。Abiove公布的截至1月31日巴西大豆出口登记只有181万吨,远远落后于上年同期的809万吨,预计巴西大豆今年出口要完成2250万吨的目标。因此,接下来关注的焦点集中于各家机构即将出台的关于巴西产量的最新预测报告。此外,在南美大豆上市前,美国大豆出口能否保持当前的乐观数字也将起决定作用。