新春来临，沪深市场在利多氛围的渲染下，上证指数在1190点附近两次获得强烈支撑，已经构筑双底形态。并且深市B股指数领先进入上升趋势，下半周沪深两市保持了非常高的交易量，显示有资金大规模入市，中期底部基本形成，预计未来市场将有数百点的上升行情。

    估值问题一度是否空头打压市场的利器，目前正在得到化解。 目前国内A股市场的平均市净率和市盈率已经达到成熟市场水平，华电国际(资讯 行情 论坛)的上市，从3.7元开盘到最高5.36元，股价顺应A股价格结构，询价制对A股价格体系的冲击缓解。同时年报预亏结束，低价股下跌对大盘影响减弱。与宏观经济高速增长相对应，2004年上市公司业绩将继续保持较高增长。随着下半周蓝筹股的兴起，基金等主力资金已经从观望转变为基金入市，市场正在转强。

    资金面分析，由于国债的持续上扬，1月份出现的券商国债欠库压力已经消除，新股询价发行目前只有两只，倍受关注的华电国际并没有对大盘性成系统性冲击，这几周扩容压力并没有增加。根据资金周期性规律，1月份、2月份狭义货币供应量M1会迅速回落，有大量资金回流市场，第一季度国债发行量较少，通常是一年中资金面最为宽松的时候，有利于主力资金发动波动行情。春节前流通中的现金M0将大幅增加，作为高能货币，春节之后将有部分形成股市的增量资金，股市的上涨群众基础相对牢靠。最近上证指数在1200点附近的震荡放量，逐渐转为宽松的资金面，对股市形成实质性影响，主力资金正在建仓。

    股市不变的规律就是变化，既没有永远下跌的股市，也没有永远上涨的股市。经过近一年调整之后，目前股价平稳经济高速增长，股市投资价值凸现，技术面潜在的反弹需求正在发挥作用。目前上证指数的周线随机指标，和周线相对强弱指标等，出现买进信号，这种在超卖与底部背离之后显现的信号，可靠性较高。根据10多年来月度上证平均指数走势图，从伊始的95点，到熊市底部的300多点和500多点，原始的长期趋势线一直成为历次牛市的起点，而最近两个月，该趋势位于1200点附近，上证指数只能瞬间击穿形成毛刺现象，但是不会撼动长期趋势线的支撑能力。近来市场广为流传多种版本的政策面积极信号，中期底部已经具有天时、地利、人和的多重优势。

    历史会重复，与2003年11月底部一样，上证指数存在连续的100亿元以上的成交额，是底部形成的确认信号，目前已经连续三个交易日成交额在100亿元附近，底部基本确立，第一季度的上升目标将在1500点上方，本轮上升行情可望延续到第二季度。如果新春之后继续保持较高的成交量，可以将投资重点锁定在业绩与成长性的股票上，前期关注的长江电力(资讯 行情 论坛)、太钢不锈(资讯 行情 论坛)等蓝筹股稳步上涨，回调可以继续关注。