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一、中国生产资料价格已与美国生产资料价格联动
2003年研究发现，以1997年为界，1997年后中美两国生产资料价格走势基本联动。其基本原因：我国1996年实现经常项目下人民币可兑换以及上世纪90年代中期以来的关税减让，使经济对外开放程度迅速提高，国内外市场融合度大大增强。加上能源、原料料等生产资料基本是标准化的可贸易商品，国内外市场上的品质与需求偏好差异较小，所以必然引起国
内价格与美国等国际市场价格的联动。虽然在个别产品上，我国对国际市场的供求起着重要作用，但总体来看，我国对世界市场上生产资料的价格影响有限，基本是国际市场的价格接受者。
进入2004年后此趋势仍在明显地延续。由此出发，在目前事实上盯往美元的汇率机制下，要研究判断国内生产资料价格的变化情况，必须一只眼睛向外，关注美国生产资料价格指数走势。
二、ＣＰＩ中食品、服务和一般消费品具有不同的价格形成机制与波动特征
我国的ＣＰＩ由8种分类指标构成，分别为食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居往。为了能够深入了解ＣＰＩ结构内部不同的价格形成机制与波动规律，便于分析从ＰＰＩ到ＣＰＩ的传导机制，并对其短期变化作出预测，我们将8种分类指标分解、归总为食品、服务和一般消费品三类。此分类理由是：食品类价格主要取决于粮食价格，而粮食的生产受天气等因素影响较大，且消费刚性，受上游生产资料价格波动影响很小；服务价格对劳动力投入依赖程度较高，与其他商品成本构成差异较大。从近十年服务类价格波动情况看，生产资料价格向服务类价格的传递在统计上不显著；一般消费品是指居民日常使用的一般工业消费品。这类消费品价格尽管在不同经济时期受生产资料价格涨跌的影响，传递效率和程度不一样，但传递影响是必然的。
一 食品类价格涨势趋缓
食品类价格指数在ＣＰＩ中的权重约30％。2004年，粮食带动的食品价格上涨一直是ＣＰＩ上升的主要推动因素。粮价上涨的国内原因是耕种面积下降、粮食连年减产，国际原因是2003年下半年国际粮价的上涨。2004年国内粮食生产和国际粮食库存形势较好，涨价势头明显回落。预计2005年食品类价格上涨幅度有限，带动ＣＰＩ上涨仅在0．5个百分点左右。
二 服务类价格有新的上涨压力
服务类价格在ＣＰＩ中占的权重约为20％。服务类价格在近十年内一直保持相对稳定增长的势头。2001年国家统计局对ＣＰＩ统计口径进行了调整，服务类价格不再作为一项单独指数进入ＣＰＩ统计。这一改变对服务类价格的分析带来了困难。我们运用计量手段估测了2001－2004年服务类价格的走势，三年来其平均带动ＣＰＩ涨幅约1．1个百分点。
与一般消费品相比，服务类价格变动受劳动力成本的影响较大。上世纪90年代以来，服务类价格一直与职工的劳动报酬变动情况相一致。2004年全国累计劳动报酬率增长较快，前三季度已比2003全年增长2．3个百分点。2005年调控措施得当，服务类价格对ＣＰＩ上涨的拉动估计约为1．5个百分点左右。
三 一般消费品价格走势仍乏力
消费品价格占ＣＰＩ的权重约为50％。人们担忧ＰＰＩ的上涨2005年会向ＣＰＩ传递，这是正常的。但进一步研究发现，受不同的开放条件、产品的可贸易程度、下游产能供求状况及竞争因素制约，不同时期传递的效率与时滞是完全不一样的。随经济全球化的不断深入，在成熟市场经济国家早就出现的ＰＰＩ波幅明显大于ＣＰＩ波幅的现象，我国1999年来也逐渐显现。统计显示，如果说1999年前我国生活资料价格波幅几乎趋近于生产资料价格的波幅，但1999年后此差距明显拉大。经计算，目前生产资料向一般消费品的价格传递效率仅为15％左右。
2005年一般消费品价格上涨多少？尽管许多国际组织已调低2005年全球及美国的经济增长率预测，却也同时认为仍在高位运行，美元贬值的势头可能还会持续一段时间。所以2005年国际上生产资料价格指数仍可能会走高，但我们认为，在美国2004年已经涨价10％的基础上最多再上涨8％左右，涨得更高的可能性不大。因此，从中美物价联动效应看，如果2005年我国生产资料价格在今年涨幅约10％的基础上再上涨8％，预期通过一般消费品的传递，影响ＣＰＩ上涨幅度也就在1．2个百分点以内。
三、结论
综合上述食品类、服务类和一般消费品价格上涨的因素，按照中央经济工作会议定的宏观调控基调，在国内外经济环境不发生特别变化的情况下，即使保持我国目前的汇率制度，2005年ＣＰＩ涨幅控制在3．5％以内是完全有希望的，也许还会更低些。
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