|
阮华
假如本周不拉出一条可观的长阳，“国九条”一周年的相关活动将会显得更为尴尬。但即使如此也仍然不宜作为值得大肆欢庆的理由，因为毕竟在经过一个可供操作的周期后大盘的位置不是走高而是更低，且跌破了若干历史性的点位：如沪综指迭创5年半新低，深综指更是击穿了作为政策市的重要标志的“5·19”行情的起点。在这之后升回来多少，对方方
面面总算是个安慰。
对于股指走势不领“国九条”的情反而背道而驰，数来数去无非是这几种解释：一、政策对头，但执行不力（一位前证监会主席就是这样认为的；二、政策边际效应弱化，或政策效应滞后———滞后的时间可长至数年；三、股价运动自身的独特规律，不以人们的主观意志为转移。
笔者多年以来一直持政策必须通过规律才能起作用、才能收到预期的效应的观点，是规律派。这一点无须再以过多的篇幅大肆铺陈，因为它已为近年的实践所证实。大盘不为政策所动而如此调整，一定有它的理由，这种理由可以概称为市场的力量。在调整未满足市场要求的情况下，单纯依赖政策是不足以与市场力量抗衡的。遗憾的是太多的人得了“政策依赖症”，而不敢面对现实，这样反而延长了调整的时间。使投资者付出更大的代价。
股市是相当情绪化的。形势一好主流媒体的舆论便一边倒。有的分析人士已看到1500点，甚至认为已熊转牛，遥望至1800点了。这种过分被短期波动支配的情绪和态度实不可取，说明判市与把握大势的能力还没修炼到家。实事求是地说，是否已将“双底”打造成功从而令大盘走出底部，目前尚言之过早。人们普遍寄望于“股权分置”补偿方案推出以尽早结束熊市，然而事实上未必如此，因为“股权分置”问题并非造成中国股市持续走熊原因的全部。就算有关政策明朗了，还有可能是又一个“6·24”！要让股市熊转牛是一个长期而复杂的系统工程，股市运行又有自身的独特规律，不是一两条政策的实施便可“毕其功于一役”的。
现市须有大局观。短线的波动不管多么剧烈，终归要受到长期趋势的制约。周三股指之所以能创两年多以来最大单日涨幅，是以此前迭创5年半以来新低为代价的。没有后者就没有前者，对此应心里有数，而戒忘乎所以。同样，以一周的回升判断2001年6月以来的超长期跌市、2004年4月以来的长期跌市、以及9月下旬以来的中期跌市已得到扭转，技术上显然缺乏说服力。甚至能否将1月份的阴线最终有效覆盖，也还需要观察。周五的缩量上行，是个值得跟进的信号。
1月份的走势由于其较强的警示意义而往往显得十分重要。目前以近5年半的低位报收的低脚中阴。
表明投资者对现区域的股市前景信心严重不足。然而只要2月份（由于假期的原因可延至3月上旬）能够挽回颓势（不管是借助外力还是依靠场内力量），则近日低点依然有望成为中级或次中级底部。
只是对这种可能性现时不能估计过高。因为无论从数浪的角度，还是价量的角度，近日的反弹更趋向于与去年11月份的反弹同级，而不是与“9·14”行情同级。而又由于与去年11月的反弹的同期成交相比本次反弹成交不是一个档次，且11月反弹浪形较为简单，从而决定本次反弹力度有限且走势将较反复。故此除非节后出台较大的政策利好并足以吸引大批增量资金加盟，否则行情将可能止步于“两会”召开之际，高度或1300点上下，或1350点上下，视期间有无利好及增量资金规模而定。笔者的元旦时曾作过的春节反弹目标最高1400点的预测，眼下看来恐难实现，因彼时是以守住1259点为前提的。
对本轮反弹，基本可以定性为在诸多情结驱使下的自救行动。这些情结大体可归纳为：“政策救市”情结、1200点（或1300点）抄底情结、“每年春季必有一波”情结以及“业绩浪”情结。作为市场最大主力的基金则利用这些情结抬拉蓝筹股推波助澜。由于蓝筹指标股的持续上升能力有限，春季就成为一道坎；一旦这道坎迈不过去，上述情结便会动摇，其后新一轮跌势便将随之启动。
（日京／编制）（来源：金羊网）
| 
