本周两市在各种因素促动之下终于走出强劲上涨行情，市场似乎已经听到了金鸡报晓的啼声，多少让无耐的市场略感振奋并产生新的希望。

    从市场方面来看，本周几个焦点颇为引人关注：

    首先是多空围绕上证综指1200点大关进行争夺。周初，华电国 际(资讯 行情 论坛)询价冲击波略有平息，紧接着第二只新股黔源电力询价继续展开，弱势的市场第二次破位1200点，并于周二创下调整新低1187.26点。

    其次，是消息面再度“风云际会”。就在人们准备在弱势及平淡中等待着农历新年来临的时候，市场却于周三突然盛传朦胧利好，股指当日收出久违的大阳线。人们注意到，这根阳线是去年4月份回落以来最大的一根阳线，也是两市股指单日涨幅最大的一天。其后多方信心大增，周五再度收出中长阳线，最终使得周K线收报几乎光头的中阳线。

    第三是关于华电国际与黔源电力两只询价新股的信息。华电国际最终确定的发行价是2.52元，这一价格为多年以来少见的低价；但就是如此低廉的价格，市场却盛传有机构打算放弃认购，市场的疲弱由此可见一斑。但周四该股上市当日的收盘涨幅高达79%，以该股2003年业绩0.19元计算，收盘首日的市盈率为23.74倍，相对于目前电力板块平均17市盈率的状况被高估，且首日游资入场推升，致使一二级市场差价过大，使得该股周五全天封死跌停。因其市盈率水平已与二级市场“接轨”，对电力板块的向下牵引作用基本结束。市场第二只询价新股也即中小板询价第一股黔源电力的发行价格区间本周也已确定，发行区间为每股5.38元-5.97元之间，根据黔源电力2003年0.49元/股的业绩计算，其发行市盈率为10.97-12.18倍。同比来看，目前中小板的平均市盈率为25倍左右，该股发行消息公布时曾对同板块产生了较大冲击，这一冲击最终能否很快结束，需视该股上市后的表现才能判断。

    上述三方面所透露的主要信息是，来自消息面的因素将继续成为大盘运行的首要决定因素。

    从个股运行方面来看，本周市场的运行脉络非常清晰，即2004年报业绩预期较好的低市盈率股票走势普遍稳健，在上涨中明显超越大盘，中集集团(资讯 行情 论坛)、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、万科及两市银行股等业绩预增股票的强势尤为显著；与之相反，大批绩差股、问题股继续向下回落进行“硬着陆”。总体来看，市场在“两极分化”与“比价结构调整”中继续消化“非系统性风险”的态势十分明显。而近期个股的这一运行特点，也给市场指明了机会与风险之所在。

    从技术层面来看，本周市场的最大特点就是震荡加剧，并初步露出中期回暖的曙光，多空角逐终现多方占据优势的局面；而最为关键的是，股指经历长期回落后跌幅已大，一批股票的长期投资价值逐步凸显。综合各种因素来看，笔者认为，相对于此前各方一直呼唤的、管理层也有意营造的“政策底”而言，目前真正的“市场底”正在趋于成熟。如果管理层在恢复市场信心方面继续释放正面信息，则行情将有望以此为新的起点，逐步趋于回暖。

    随着昨日交易的结束，猴年行情已经“收官”，一年的风风雨雨，几多的希望与绝望，都已经成为过去。在农历新的一年即将开始的时候，我们需要对自己的投资进行反思和总结。2004年市场跌势惨重，一大批股票跌得面目全非，但回头来看，也有一批个股如中集集团、深赤湾、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、万科等等走出了长线逆市涨升的行情，虽然这些个股品种极少，但至少显示出市场并未在跌势中“全军覆没”，而非常难能可贵的是，这批个股都是市场有口皆碑的绩优成长股，其上涨对市场的导向作用非常明显，这应该算是市场长期走势向理性回归的一个具体表现。可以预计，在鸡年的市场中，这一“回归”过程随着股指从相对低位走向稳定，其所辐射的范围与品种将会大大增加。当然，对这些品种的挖掘与把握，需要更多的智慧、信心、耐力与定力，需要投资者苦练“内功”才行。