央行勾画利率市场化“路线图”

    中国人民银行发布《中国货币政策执行报告》增刊——《稳步推进利率市场化报告》。在该份报告中,央行勾画出利率市场化的“路线图”。报告称,央行下一步利率市场化改革的初步设想是:统一金融机构贷款利率浮动政策；修改相关法规；完善金融机构存、贷款定价机制、提高定价水平；丰富金融产品,推动金融市场向纵深化发展；逐步建立健全中央银行利率调控体系,在更大程度上发挥市场在资源配置中的作用。

    从该《报告》来看，央行的货币政策将发生重大变化。其一是央行将货币政策执行目标由数量目标向价格目标转换，即以基准利率为主要操作目标，货币供应量的货币政策中介目标将逐渐被削弱；其二是央行将通过放开存款利率而放弃将一年期定存作为基准利率，未来的基准利率将以央行公开市场操作的利率为基准，而这个基准很可能是三个月或一年央票的发行利率，这与我们2003年底的猜测基本是一致的。其三是，通过改进商业银行的存贷款利率形成机制，完善经济体系中利率信号的传导。