猴年的交易已经划上了句号，所有的悲伤与快乐也都成为历史。在春节长假过后，投资者将重新投入股市的战斗中。在猴年最后一个交易周里，大盘在消息面朦胧利好刺激下放量反弹，让我们看到了鸡年股市的希望。盘面显示，蓝筹板块成为近期最为活跃的品种，并且未来走强的机会依然可期。在这种情况下，没有业绩优势的低价股显得有些冷清，但这并不意味着低价股将难现昔日辉煌。我们认为，目前低价股的低调走势是一种蓄势行为，因为资金的逐利特性决定了低价股将持续活跃，尤其是那些目前处于绝对股 价最低档的二三元低价股，有望在鸡年走出有力度的波段行情。

    低价股蓄势迎新

    从本周蓝筹股整体表现来看，一线传统蓝筹股走势最强，如以长安汽车(资讯 行情 论坛)为代表的汽车股、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)为代表的石化股、新兴铸管(资讯 行情 论坛)为代表的钢铁股等。这些股票有一个共同的特征，即技术面严重超跌，同时都属于调控政策打击的对象。从性质上而言，本周这些一线蓝筹股的大幅上涨依然属于超跌反弹，而既然是反弹，就意味着高度有限，对此投资者要有清醒的认识。

    从主力角度分析，也不支持这些一线蓝筹股持续走强。基金刚刚公布的2004年四季度投资组合报告显示，汽车等一线蓝筹股被基金大幅减持，最典型的如周三率先涨停的长安汽车，到去年底基金合计持有该股仅772万股，比三季度大幅减少了85.20%，其它一线蓝筹股也大都存在这种情况。在主力资金大举撤退之后，一线传统蓝筹股短期之内不具备连续大幅上涨的基础。所以，在大盘走稳之际，这些股票由于技术面超跌严重，容易率先吸引市场热钱的关注，短线反弹力度较大，适合波段操作。

    蓝筹股的再次崛起表明，价值投资理念不仅没有过时，而是升华了，具有良好业绩和成长性支持的蓝筹股仍将成为2005年的潜力品种。但我们必须注意的是，即使在蓝筹股整体活跃的情况下，低价股也并没有完全沉寂，一些具有一定题材的低价股表现相当出色，最具代表性的就是具有外资举牌题材的爱建股份(资讯 行情 论坛)出现连续涨停；投资新项目的国际实业(资讯 行情 论坛)也出现连续涨停，并成为周四深市唯一一只涨停的股票；最后一个交易日率先涨停的依然是低价股九江化纤(资讯 行情 论坛)。这表明低价股的相对低调只是暂时的，经过短线修整之后，低价股有望成为市场的亮点之一，而目前的调整无疑为投资者提供了极好的机会。

    洼地效应吸引资金

    低价股的机会不仅仅体现在具有一定的题材和成长性方面，更重要的还体现在经过持续大幅下跌之后超跌十分严重，做空风险得到较为充分的释放。从政策面分析，由于2月1日是上市公司预告业绩的截止期限，经营业绩出现滑坡、重大亏损或有违规行为的上市公司信息已基本披露，相关公司的股票也都因此重新定位，以后即使还有个别公司再发布类似公告，但由于数量十分有限，负面影响也大大降低。从股价水平分析，截至2月2日，两市有53家上市公司的股价跌破了账面净资产值，还有275家上市公司的市净率低于1.5倍，市场重心已经达到相当低的水平。

    同时，深沪两市低价股数量急剧增加，低于3元的股票就高达133家，低于4元的股票更高达413家，占所有股票的比例达到30%，这就形成了市场中的一个价格洼地。从历史上看，大盘每次见到重要阶段性底部之后，率先得到增量资金关注的，往往都是低价超跌股，而并非绩优蓝筹股，这是资金追求安全性和短期获利最大化的内在规律发挥作用所致。同时，一些质地不错或具有较好成长预期的股票严重超跌，无疑为相关低价股的阶段反弹创造了历史性机遇。并且，虽然股指本周出现大幅反弹，但目前仍不能确立真正的大底已经构筑完毕，股指还有反复震荡的过程，而这期间往往就是低价股表现的最佳时机。

    需要指出的是，前期低价股的大幅杀跌与华电国际(资讯 行情 论坛)的低价发行有很大关系，但华电国际的高定位，又在很大程度上减轻了低价发行对绩差低价股的负面影响，无疑为部分低价股的走强创造了机会。虽然华电国际周五被巨量卖单封死跌停板，但市场资金追捧低价股的热情依然清晰可见。

    春节过后，随着上市公司年报披露进程的加快，低价股的业绩风险将不断得到释放，制约股价走势的一大因素将逐渐解除。因此，投资者可以根据年报公布进程掌握个股操作节奏：在年报集中公布期间，部分高成长蓝筹股可能受到的关注更多一些；而到了后期，低价股的活力将重新显现出来，并且由于价格优势，低价股的阶段上涨空间往往更为可观。