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截至目前，两市几十家已披露年报的上市公司中多数公司进行了积极派现，并且高派现的比例有所提升。业内人士认为，上市公司业绩的稳定增长、现金流充裕等利好因素为分红方案的实施提供了有利条件，市场期待这种实实在在回报投资者的行为。
优良业绩支撑高派现方案
已公布的年报显示，除了部分公司根据自身情况推出股本扩张预案或者不分配以外，多数公司进行了分红，其中高派现方案占据较大比例。目前派现冠军非新兴铸管(资讯 行情 论坛)(000778)莫属，该公司以每10股派10元位列分红榜首。该公司历年来分红比例都较高，迄今为止，累计派现18.78亿元。按照新兴铸管前天的收盘价计算，流通股东通过分红实现的投资回报率为12.6％，非流通股东的回报率达18.06％。
此外，科达机电(资讯 行情 论坛)(600499)、云铝股份(资讯 行情 论坛)(000807)、杭钢股份(资讯 行情 论坛)(600126)、天士力(资讯 行情 论坛)(600535)均拟每10 股派现3元；四川美丰(资讯 行情 论坛)(000731)每10股拟派现4.50元；中联重科(资讯 行情 论坛)(000157)、云天化(资讯 行情 论坛)(600096)每10股拟派现4元；山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)每10股拟派现4.2元；文山电力(资讯 行情 论坛)(600995)、宇通客车(资讯 行情 论坛)(600066)每10股拟派现5元，同时拟用公积金转增股本（文山电力每10股拟转增10股、宇通客车每10股拟转增3股）。
业内人士认为，这些高派现的上市公司业绩优良，现金流充足，具备大额分红的能力。其中，新兴铸管2004年每股收益1.00元，山东铝业每股收益达1.23元；杭钢股份每股收益1.04元；云天化每股收益0.95元；四川美丰、中联重科、宇通客车每股收益则都在0.70元左右等等。宇通客车现金流达到4.36亿元每股经营性现金流高达2.13元；杭钢股份现金流量达到9.11亿元每股经营性现金流达1.41元，其它数家公司的现金流也同比有较大幅度的增长。
再融资“套餐”同步启动
分析年报发现，部分公司同时推出再融资“套餐”，其中山东铝业、杭钢股份、恒丰纸业(资讯 行情 论坛)600356)、名流置业(资讯 行情 论坛)(000667)、中联重科、汇源通信(资讯 行情 论坛)(000586)、泰豪科技(资讯 行情 论坛)(600590)、风神股份(资讯 行情 论坛)(600469)、福田汽车(资讯 行情 论坛)(600166)和华鲁恒升(资讯 行情 论坛)(600426)拟增发新股，科达机电、柳化股份(资讯 行情 论坛)(600423)、华泰股份(资讯 行情 论坛)(600308)、安泰科技(资讯 行情 论坛)(000969)和首旅股份(资讯 行情 论坛)(600258)拟进行配股，南海发展(资讯 行情 论坛)(600323)、南化股份(资讯 行情 论坛)(600301)、凯诺科技(资讯 行情 论坛)(600398)、韶钢松山(资讯 行情 论坛)(000717)和宝丽华(资讯 行情 论坛)(000690)则有发行可转债的计划。
业内人士认为，不排除部分公司以派现为再融资铺路的可能。2004年监管部门把再融资与分配方案挂钩，制定有关规定明确要求“上市公司应实施积极的利润分配办法”。因此，为了顺利实施再融资计划，这些公司将不得不进行分红。
业内人士认为，从这个角度来看，高派现是上市公司回报投资者的表现，但部分上市公司一边分红一边进行再融资则有圈钱的嫌疑。从资产负债率看，这些公司的资产负债率较低，没有再融资的必要，所以，可能让市场理解为从流通股东口袋中向大股东腰包输送利益，而实质上，流通股股东通过派现所得到的回报本来就远低于非流通股东从派现得到的回报。相对而言，市场更期望切实回馈投资者的上市公司，如美的电器(资讯 行情 论坛)(000527)和佛山照明(资讯 行情 论坛)(000541)等，这些公司数年来的总体分红额度已超过融资额度，不但具有良好的业绩，同时其数次分红也成为了投资者的利好预期。
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