周四行情中,个股行情出现了一定的分化走势,不过我们注意到商业板块表现出一定程度的活跃,益民百货(资讯 行情 论坛)、华联超市(资讯 行情 论坛)、杭州解百(资讯 行情 论坛)等个股都在量能配合下表现出相对的活跃,春节前夕,消费旺季即将来临,而证券市场也将作出积极反应,商业板块有望成为短线市场资金的追逐方向。

    商业行业步入景气循环周期

    据商务部的数据,2004 年我国社会消费品零售总额达5.2 万亿元(合6280亿美元),同比增长13%,剔除物价指数涨幅后的社会消费品零售总额增长9.8%,这是自1997年以来的最快增速。据央行研究局的测算,2004年全年我国商品零售价格指数为103.28,物价上涨的主要原因是粮食涨价带动零售物价回升,估计2005年在上年度粮食增收等因素的作用下,物价走势会相对平稳。2005年,受居民收入水平提高和消费升级的影响,我国社会消费品零售总额仍将保持增长势头,增幅将超过10%,增长景气指数将继续攀升。

    商业板块业绩呈现良性增长

    伴随着商业行业的景气循环,商业类上市公司的经营业绩也呈现出良性增长态势。统计数据显示,2004 年前3季度,商品零售板块平均净利润25.97 百万元,同比增长49.95% ；平均每股收益0.106元,同比增长41.33%；亏损企业同比减少50%,亏损额比上年同期减少69%以上。另外,注意近期商业类上市公司的业绩预告,我们也可以看到,连锁类公司平均净利润的持续增长将是零售板块业绩增长的主要动力。2004年,苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、华联综超(资讯 行情 论坛)等公司净利润都将有50%以上的增长,连锁类商业企业成为商业板块的一大亮点,我们预测,商业板块2004年的总体经营业绩将同比出现比较可观的增长,其增长幅度可能会超过40%。业绩的良性增长也有助于提升商业板块的投资价值。

    并购重组运作将明显增加

    受持续高速增长的宏观经济、巨大的市场潜力的吸引,将有更多的市场主体参与这一行业的竞争,原有竞争主体也会把竞争引向深入,因此我们可以判断,未来的商业竞争将更加激烈。另外,自2004年12 月11日起,我国商业零售业将向外资全面开放,而前期一直对中国商业市场虎视眈眈的外资将加快进入中国市场的步伐。目前,在进入中国的外商中,有法国家乐福、美国沃尔玛、德国麦德龙、荷兰万客隆、日本罗森、香港特区新东安百货等,而这些外资也将加快扩张速度。目前的一些信息显示,沃尔玛加快长三角扩张步伐,家乐福在安徽首开大卖场,麦德龙拟增资16亿在华开40家现购自运商场等,这些信息都显示出境外商业巨头的投资力度进一步加大。一方面是引导传统商业业态的变迁,使得目前一些新兴零售业态的自然演变历程大大缩短,以大卖场、连锁超市和专业连锁店、品牌专卖店为代表的新兴业态开始出现高速扩张的势头,换言之,我国连锁业态的现代化趋势在行业开放之后将明显加快。另一方面也促进商业的并购重组运作,外资将通过收购、兼并的方式拓宽其网络的覆盖面。内资零售企业出于竞争考虑,也将通过兼并重组的方式,扩大自身经营规模。并购重组运作也将为商业板块提供丰富的炒作机会。

    商业板块有望短线活跃

    从市场层面来分析,我们注意几个问题:1、现在已经是2月上旬了,中国人的传统节日春节已经近在眼前了,每年的春节都迎来商业消费的黄金时期,商业、旅游等都将成为春节消费旺季的最大受益对象。2、目前行情已经进入反弹周期,相应也激活了市场压抑已久的反弹要求,而反弹行情并不局限于某一个板块,从某种意义而言,题材炒作获得了更多良性的运作环境,任何一个题材都可能得到市场的强势炒作,消费旺季的来临也将刺激商业板块的短线强势表现。3、前期商业板块也是持续下跌,相应的估值水平也是明显降低,严重超跌之后,商业板块自身也孕育着比较强烈的反弹要求。一旦得到题材的配合,商业板块的短线活跃也就成为合理选择。

    那么投资者如何来把握其中的机会呢?我们给投资者以下一些建议:1、行业龙头公司具有中线投资价值,在充分竞争行业中龙头公司才是市场真正意义上的稀缺性品种,这些公司也将获得稀缺性溢价,如苏宁电器、百联股份(资讯 行情 论坛)等。2、重点关注新兴业态的商业类公司,目前大卖场已经进入黄金发展阶段,家电连锁表现出高成长性,建材连锁、连锁便利点等都呈现出良性发展态势,这样的商业类公司也值得投资者追踪,如华联综超、华联超市、友谊股份(资讯 行情 论坛)等；3、对于其他商业类个股,则注意短线的波段操作,在商业板块活跃的背景下,其他商业股也有一定的活跃机会,但可能不具备持续活跃能力,投资者应注意波段性操作。