一如市场参与者们普遍预期的那样,联储在2005年的第一次加息行动于美国当地时间2月2日实施,联储公开市场委员会决定将联邦基金利率提高25个基点,达到2.5%,这是2004年6月以来联储第6次加息。

    无疑,联储加息决策的基础是美国经济表现强劲、通货膨胀压力加大。根据美国商务部1月28日公布的统计数据,去年第四季度美国GDP增长率折合年率为3. 1%,虽然低于此前市场的预期,但2004年全年GDP增长率仍然达到了4.4%,比2002、2003年分别高2.5和1.4个百分点,是1999年以来美国经济增长最快的一年,高于人们的普遍预期。更可喜的是,2001年经济衰退以来美国劳动力市场的严峻形势在去年得到了根本扭转,2004年美国就业人数增加220万,实现了3年以来的首次增长。2月2日当天,雇用调查机构Challenger Gray & Christmas公司宣布,一月份美国企业公布的裁员人数为92351人,同比减少21%,环比减少15%,也是该项统计数据自去年8月以来首度降至10万人以下,"无就业的复苏"似乎已经成为历史。2004年良好的经济表现改善了人们的预期,经济学家们普遍认为2005年第一季度美国GDP增幅将维持在3%至4%的高水平,全年经济增长3.5%至3.8%。

    与此同时,美国的通货膨胀压力有所上升。根据美国劳工部近期公布的统计结果,2004年美国剔除能源和食品价格之后的核心消费者价格指数上涨2.2%。更为关键的是,导致2004年通货膨胀压力上升的头号"元凶"------能源价格新年以来继续上涨。国际市场油价去年10月份之后好不容易从55.17美元/桶的高峰回落到40美元/桶左右,新年伊始便再度猛涨,1月25日,纽约商品交易所油价逼近50美元/桶的心理大关。至此,国际市场原油价格已上涨14%,比去年同期高42%,摩根士丹利关于原油价格将突破60美元/桶的预测似乎实现在即。在1月30日的石油输出国组织(欧佩克)部长级会议虽然决定维持其2700万桶原油日生产限额不变,没有采纳利比亚、委内瑞拉等国减产保价的主张,但国际市场对欧佩克原油的日需求量已经上升到了2856万桶,比上个月的预测高39万桶,油价上涨压力仍然较高。在这种情况下,适度加息以便抑制通货膨胀压力,就是联储的理性选择了。

    根据经济学界估算,"中性"的联邦基金利率应当为3%至4%,此次加息后的联邦基金利率为2.5%,仍属于扩张性利率。在2月2日的加息公告中,联储也指出:"委员会相信,即使在此次加息之后,货币政策仍然是刺激性的,并与强劲的潜在生产率增长共同支持着经济活动。"预计联储在年内仍将小幅加息,逐步达到中性利率水平。

    经过此次加息,联邦基金利率已经比目前的欧元区利率高50个基点,欧元和人民币升值的压力有望减轻。实际上,一些赌人民币升值的游资已经开始撤离。1月31日夜,香港金管局接下了38.22亿港元(约4.9亿美元)的卖盘；2月1日晚再度接下11.3亿港元的卖盘。目前,香港银行体系结余从此前的150亿港元左右降到了约96.55亿港元,是去年9月份以来第一次大幅度减少。有了格林斯潘赠送的这件礼物,准备去参加七国集团财政会议的中国财政部长金人庆大概可以轻松不少吧！