沪深股市高位震荡，成交量仍维持在较高水平。市场并没有一蹴而就的上攻，是由于短时间内上升幅度过大引起了获利回吐，况且，1280点到1300点区域，是由诸多利好消息而套牢大量投资者的密集交易区，市场要有效突破这一区域，需要有源源不断的增量资金流入，否则反弹就会夭折。从周四的交易状况看，在上半个交易日，成交量有明显地放大，而下半个交易日，交易量开始委缩，这意味着后几个交易日市场极有可能缩量。在此种状况下，市场维持横向震荡的概率较大。周五是节前的最后一个交易日，市场可 能在十日均线位置企稳。方向性的选择还有待于节后消息面的明朗。传言纷飞，说明了投资者的心态的浮燥，真正的底部的形成是在悄然之中进行的，主力有足够的吸货时间，也有足够的信心推升股价，而一上扬谣言众多的话，往往是主力资金的“烟幕弹”。2001年中期至今的调整其最主要的原因在于市场化的改革，体现了转型期的阵痛，市场也只有在根本性的因素转变之后才会牛熊转轨。市场的制度建设进程也在加快，不仅在信息披露上出台了许多规定，而且查出一批违法的上市公司，这是市场的进步。值得关注的是，近期国务院常务会议上研究国有企业关闭破产问题时提出，条件具备后要通过法律途径、市场方式解决企业退出问题。这对证券市场影响也是深远的，那种靠人为的重组，扶植上市公司的形为会越来越少，只有该破产的破产了，一些优质企业才能获得更多的资金，从而提高了资源配置的效率。总之，种种迹象表明，市场仍然处于改革期，不确定性因素太多，在实质性利多改革方案出台之前，市场的趋势仍然是谨慎的。

    汽车股仍是市场关注的重点，长安汽车(资讯 行情 论坛)换手率高达17.7%，一汽轿车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等个股也是纷纷放量，这些个股是反弹还是有效构筑底部，关系到整个市场的趋势。从业绩报表来看，这些个股的市盈率都不算高，然而，由于钢材和有色金属价格的高企，提高了这些公司的成本，同时，由于过度投资所产生的产能的提高，使汽车降价成为比较长期的趋势，这就约束了汽车类上市公司的利润空间。这类个股要走出2002年、2003的辉煌是比较难的，所以我们仍可作为短线反弹对待。华电国际(资讯 行情 论坛)上市之后的表现出乎市场的意料，高开高走是由于市场这两天被激活之后所产生的极强的购买力所造成的，资金推动型的市场决定了“重势不重质”的操作理念，华电国际作为一个新上市的低价品种无疑是最好的炒作品种，至于长期的盈利能力和市盈率、业绩等都是另当别论。当然，市场如果转弱的话，华电国际也将失去市场资金的支撑，顺势调整，不过，市场平均持股成本已经极高，无疑对三个月后机构认购部分上市有极大的好处。一些指标股出现了明显的分化，石化类个股逞强，钢材类个股以及银行股都出现了较大幅度的调整，从走势上看，经过二波反弹之后，这些个股成交水平明显的委缩，能否继续强势还需换手率的加大。

    市场能否形成一波缓慢攀升的行情还需要后几个交易日的观察，1250点对市场至关重要，在有效站稳之前还宜短线运作，把市场的上升作为短线反弹较为合理。