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热钱是否撤离尚难确定


http://finance.sina.com.cn 2005年02月04日 06:04 四川新闻网-成都商报

  美联储2日宣布再次小幅提高短期利率,将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率从2.25%提高至2.5%。美联储同时还决定将贴现率从3.25%提高为3.5%。这是美联储从去年6月底以来连续第六次提高利率,每次提息幅度均为0.25个百分点。美联储今年会继续加息

  分析人士指出,由于美国通货膨胀率在过去一年里有比较明显的上升,而美联储长期以来的做法是提前采取措施,防通货膨胀于未然。因此,随着经济持续稳步复苏,美联储势
必要将联邦基金利率上调到一个更为合理的水平,以防通货膨胀加剧损害经济增长。美联储继续提息还有一个条件,就是在短期利率已有所上升的情况下,住房抵押贷款长期利率和长期性公司融资成本仍维持在较低水平。低水平的长期利率使去年住房市场的火热程度超过了人们的预想,也使公司能以低成本获得扩大生产或进行并购所需的资金。长期利率走低既表明投资者对美联储控制通货膨胀的能力抱有信心,也表明美联储过去半年来的提息行动并没有对经济增长产生降温作用。

  分析人士认为,美联储的目标是要将联邦基金利率提高到一个对经济增长既不产生抑制作用也不产生刺激作用的中性水平,这一水平估计在3.5%至4%。假如美联储在年内其他7次例会上继续以0.25个百分点的幅度连续提息,那么,联邦基金利率到今年底时将达到4.25%。人民币升值压力缓解

  美联储宣布第6次加息,对中国来说是个好消息:蛰伏数月的热钱大规模流出中国,人民币升值压力又一次得到缓解。不过,中国社会科学院金融所货币理论与政策研究室曾刚博士指出,热钱是否真的随美联储加息而完全撤出尚难确定。

  曾刚指出,“美元利率上升只是热钱的机会成本,热钱赌的是人民币升值10%甚至更多。”因此,要区分热钱短期和长期的套利行为,不要轻易认为热钱已经撤离。

  近期香港的资本流出主要是博取美联储加息所形成的美国和中国香港之间的利差,是短期行为,而赌人民币升值是长期行为。与内地相对严格的资本管制不同,香港金融市场管制宽松,热钱来去自如,可以在短期内快进快出,有可能在大规模地流出后又迅速回流。

  曾刚提醒,“如果资金在美联储加息效应消退后依然大规模地流出香港,那才能说明赌人民币升值的热钱确实在撤离中国”。(据新华社、北京晨报)






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