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近期北京、上海等大中城市的部分紧俏车型出现涨价,之前大幅降价的轿车,已有数十款价格出现回升---汽车股是否会重现生机
汽车涨价了,对持续低迷的汽车市场而言这实在是一剂"强心剂"。近期北京、上海等大中城市的部分紧俏车型涨价不少,之前大幅降价的轿车品牌,已有数十款价格出现回升。车价"抬头",股市二级市场上的汽车股似乎也重现生机,昨日沪深两市汽车
板块放量上涨,其中轿车类股票上涨幅度最大,长安汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、一汽夏利(资讯 行情 论坛)等多只个股以涨停板收盘。
频频捷报之下,汽车行业是否已显"回暖"之势?业内人士的看法谨慎,汽车分析师普遍认为,从估值角度看,汽车板块反弹有其合理性,但上升空间有限。
"暖流"会否持续
中金分析师郑轶男表示,近期部分地区、部分车型的涨价现象的确存在。像国产车型中东风雪铁龙赛纳、奥迪1.8T、别克、花冠等车型价格都有一定幅度的上升。但涨价车型数量其实非常少,主要集中在个别型号、个别颜色的车型上。部分涨价车型是厂家暂时停产或减产的。车价上涨不是全行业现象。另一方面,近来个别车型涨价是汽车经销商根据自己门店的供求情况所做的决定,与厂家指导价无关。原因是2004年年底在厂家大量压库行为下,经销商不得不以非常低的价格甩卖,以缓解资金压力。2004年销售任务完成,2005年销售计划还未下达,经销商压力不大,因此年初部分经销商利用春节前的旺季将价格略微上涨以弥补部分去年年底的亏损。实际上,前期部分价格略有上涨的车型,例如奥迪,迫于竞争压力,售价已经又有回落。
根据以往的经验,春节前夕是传统的汽车销售旺季,这是否会刺激汽车销量的回升呢?郑轶男认为,目前并没有任何销售数据说明1、2月的销售量会激增。可以预见春节前夕轿车的终端需求会比较好,但不能理解成汽车终端市场需求转暖。从目前了解到的部分厂家的数据来看,1月份销售数据甚至有可能出现环比负增长。就昨日涨停的长安汽车的1月销售数据来看,其轿车销量为1万辆左右,比2004年12月的12316辆,下降了约20%。微客销量为1.7万辆左右,比12月的1.83万辆仍有下降。近来部分车型出现涨价的东风雪铁龙1月销量为11000台,比2004年12月的11368辆也有下降。这样看来整体形势并不乐观。
步出"低谷"障碍重重
记者采访到的券商研究人员普遍认为,前期导致汽车行业整体低迷的供需失衡、成本高企等因素目前并没有得到实质性的改观,汽车何时能够走出低迷,开始新一轮的增长行情还难下结论。
据统计,2003年到2007年的5年时间内,各地规划或者设想要投资汽车行业的金额达2000多亿元,将新增产能600多万辆,到2007年,全国汽车总的生产能力将达到1100万至1200万辆。2004年,众多国际知名汽车集团如大众、通用、丰田、本田、雪铁龙、雷诺等不但没有因市场暂时状况改变在华长期战略,反而继续追加在华投资数额,以期扩大市场份额。发改委的一份研究报告预计2005年汽车供给增长有望大于需求增长10%以上,汽车市场面临的供需失衡在2005年仍难有改观,存在进一步降价的空间。
与此同时,行业成本居高不下的局面在2005年可能还将延续。光大证券分析师赵雪桂将年内影响厂商成本的因素一一指出,年初宝钢上调2005年1季度汽车钢板价格,较去年第四季度环比平均涨幅达到10%；因石化价格高位运行,汽车厂商轮胎、塑料饰件等采购支出难以下调；煤电联运获批预计将使电价小幅爬升；治理超载一定程度上加剧了运输瓶颈的紧张程度,公路运费价格有望大幅上扬。同时由于政策环境趋严,汽车厂商的技术成本以及相关违规成本面临较大幅度上升的可能。《缺陷汽车产品召回管理规定》已于2003年10月1日起正式实施；《乘用车燃料消耗量限值标准》将于2005年7月1日起正式实施；《家用汽车修理更换退货责任规定》征求意见稿已于近期颁布。在上下游的强力挤压之下,汽车厂商利润空间岌岌可危,汽车板块的这一波"回暖"能维持多久实在不好说。
估值问题支持汽车股反弹
申银万国分析师王智慧表示,从估值角度讲,汽车板块的反弹有一定合理性。经过前期的持续下跌,乘用车板块整体市盈率已经低于10倍,景气度稍高的商用车板块也只在10倍上下。目前行业整体估值水平与美股接近。昨日领涨的长安汽车、上海汽车动态市盈率分别约为7倍、8倍,略高于港股汽车行业平均水平。结合近期汽车终端市场的回暖迹象,以及对部分公司年报的良好预期,此轮反弹在基本面上也得到了一定的支持。
但他同时认为,昨日汽车板块的普涨,超跌反弹意味较重。汽车股能走多远,很大程度上仍然受制于大盘表现。持续降价、成本高企,上下游压力重重,与去年同期相比汽车厂商利润空间不断收紧。因此,在缺乏行业整体基本面支持的情况下,汽车板块"五朵金花"雄风不再,已经不可能再像2003年初那样走出一波领涨大盘的独立行情。
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