期铜空仓观望为宜

　　金源期货任经文

　　周三受到隔夜伦铜下挫影响沪铜小幅跳空低，在经过早盘快速的拉升后市场基本于开盘价位100元以上窄幅波动。

　　本周三晚，FED将宣布最新的利率决议，因美国经济正稳步增长，市场普遍预期此次会 议后将再次加息25个基点。虽然有关报道称，周二伦铜的走弱受到了美元坚挺的影响，但在实际的外汇走势中，纽约美元兑主要货币周二大体持平，笔者认为周二伦铜下行的动力主要来自于库存的增加及现货/三月合约升水在近二周来的首度下降。截至2月2日，伦铜库存已从1月24日的历史低点43475吨回升至46350吨，而现货升水亦从193美金回落至170美金，以上两点显示现阶段伦铜市场上的逼空力度出现缓解迹象。

　　从后市方面看，伦铜在本周后的走势具有较大的不确定性。一方面，市场预期FED将于周三加息而本周末G7会议的决议将基本与上次雷同。另一方面，前期支撑铜价高位震荡的逼空因素，在近期随着库存的增加其力度有所减弱。笔者认为若库存继续增加而导致逼仓失败，对铜价的压力很可能大于外汇方面的正面影响，从而使市场产生实质性的逆转。

　　从操作角度看，新春长假即将来临，国内中小投资者以空仓观望为宜。