对黔源电力和华电国际两只询价新股的报价分析发现,券商和财务公司是将新股定价"上拉"的主要力量,基金最具流通股股东代言人的色彩,而QFII则更像活跃气氛的鲇鱼。

    昨天公布的黔源电力发行价格区间及初步询价结果公告显示,有9家基金公司的报价超出了5.38元至5.97元这个发行区间,而报价超过5.30元的基金公司总数 为23家,占比为39%。财务公司、证券公司报价超过5.30元的分别为67%和80%。显然,财务公司、证券公司总体上将黔源电力的价格定得较高。

    其实,在华电国际询价时,财务公司、证券公司已经演绎了几乎完全相同的一幕。报价大于2.52元这个华电国际最终发行价的机构投资者数量,共有19家,其中,财务公司、证券公司占有10家之多。报价大于2.52元的证券公司有8家,占报价超过2.30元15家证券公司的53%。

    统计表明,财务公司、证券公司的整体报价,也都表现为大大高于其它类别的询价对象。在华电国际询价中,报价最终达到发行价格区间的财务公司、证券公司数量,分别占到了同类询价对象的92.86%和93.75%,而基金公司、信托公司则分别为77.78%和75%。在黔源电力的询价中,虽然基金公司的这一比例增加到了95.83%,但财务公司、证券公司则均已达到了100%。

    从华电国际网下配售前5名均被财务公司、证券公司占据,更可看出财务公司、证券公司对高价申购的急切。而国联证券、东航集团财务有限责任公司等竞相以网下配售总量作为申购目标,进一步佐证了它们不惜代价获取尽可能多的配售股份动机。有券商投行人士说,证券公司这种超乎寻常的申购热情,是在被日益边缘化状况下的一种爆发表现,它们希望借此来重新确立自己的地位。

    经过两次的历练,基金扮演流通股股东代言人的形象逐渐得到认可。据了解,中金公司和中信证券(资讯 行情 论坛)在路演华电国际和黔源电力过程中,都各自给出了较高的推荐价格,而作为询价对象绝对主力的基金公司基本表现为独立定价,从而有效地拉低了两只新股的发行价格区间。相对来说,由于信托公司在两只新股询价过程中上场次数严重不均,还很难看出它们的真正作用,而QFII则更像活跃气氛的鲇鱼。