宏观调控措施的实施对钢铁行业造成的冲击是结构性性的：不同子行业所受的冲击是不同的，附加值低的线材、螺纹钢等品种所受冲击大，价格一直低迷，而钢铁价格全线下跌，但高附加值的板材如中厚板、冷轧板、镀锌板等所受冲击很小，近期价格屡创新高。自04年4月份的调整以来，以冷轧板为首的板材价格一路上涨，目前冷轧板的价格已经突破7000元/吨，比4月份的高点超过30%以上，比04年低的价格又上涨了6%以上。不同品种钢铁价格走势迥异的根本原因是钢铁各细分行业供求因素的的不同。

    我国钢铁行业存在严重的结构性矛盾，附加值低的线材、螺纹钢等建筑钢材供给充足，进入门槛很低（资金、技术等），民营资本进入也大多数选择这些产品投资。其需求大户房地产业在土地和资金收紧后投资增速将明显下降，同时政府在基础设施投资方面也开始收缩（如开发区清理、基本建设债规模的缩减等），这将影响到建筑钢材的需求。在建产能释放后，将呈现明显的供过于求，同时，民营资本进入后，具有成本优势，这对建筑钢材的价格具有压制作用，这些产品价格走势不容乐观。而高附加值、高技术含量的冷轧板、涂镀板、热轧薄板和中厚板的供求仍然紧张，冷轧板的进口量高达50%的比例。这些品种的下游行业都处于高速增长阶段。冷板主力用户汽车业虽然经过井喷后增长有所放缓，04年仍保持了15%以上的增长，预计05年仍是两位数的增长。中厚板主力用户造船业迎来了高速发展阶段，定单已经排到了07年，04年1-11月份产量增长65%。家用电器如空调、冰箱、洗衣机等都实现了25%以上的高增长。这些行业受宏观调控的影响很小，有的甚至是国家鼓励发展的行业，从而拉动板材需求的持续增长。据钢铁工业协会预测，到2005年我国冷轧薄板的生产能力为3032.88万吨，需求量为4908万吨，生产能力不足。涂镀薄板是我国生产能力严重不足的产品，2005年仍需大量进口。

    由于板材子行业的进入壁垒高（资金及技术壁垒），产能扩张赶不上需求的增长。在需求的拉动下，05年的高端板材价格将保持上涨趋势。宝钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)早就调高了今年1季度冷轧板、镀锌板等的出厂价格。这些细分行业的龙头仍然具有较大的投资价值。

    重点关注宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)（000898）、太钢不锈(资讯 行情 论坛)（000825）。