从周二市场的表面上看，是在演绎迎接华电股份上市的预演行情。由于市场过分的低迷，像降低印花税这样的政策利好都不足以扭转市场的弱市格局，市场开始把企稳、反弹的一线希望寄托到华电国国际的上市，因为想当初有中信证券(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)上市引发的上扬行情，也有长江电力(资讯 行情 论坛)上市高开高走进一步推高股指，上扬行情延续的实例。在华电国际上市之前有种种猜测、联想都是可以理解的，其上市究竟会有什么样的影响谁都不敢肯定。但是，我们认为，目前的 市场状况可能与一年、两年前是截然不同的，市场已不是那么简单，单靠一只股票、一个利好政策就能解决问题、摆脱低迷的。所以周二的行情走势特点可能在一定程度上已反映出了华电国际可能对市场的影响程度，其最大的可能还是冲高回落，期望高而实际的影响不会太的。周二大盘出现了冲高回落的行情，盘中可以看到，一些电力类的股票明显活跃，其目的是在迎接华电国际的上市。但是，从上涨的电力股看，其中有一大批是属于借题材的超跌反弹，而且均走出了冲高后回落的行情。由于下午盘中热点的逐步消退，大盘也在冲高后未能保住上涨的成果，在绩差股大幅、大面积下跌的影响下上证综合指数还是以下跌报收。就市场的发展格局看，我们提到的"强制"接轨在进一步发展，个股的风险也越来越突出。由于随着市场的低迷，在年报公布时一些蓝筹股的投资价值正在显现，其将表现出强力的抗跌性，对短线大盘有一定支撑，所以市场短线不会出现大幅的下跌，多空双方还会在1200点有一定的争夺。

    市场虽然低迷，但是从积极的角度看市场，我们认为市场也有好的一面，那就是进一步向理性化发展，价值投资的理念还对市场起着一定的支撑作用。同时，十多年来中国Ａ股市场所形成的固有的炒作思路正在逐步被唾弃，如果投资还按照老的思路来进行投资，其风险性仍然很多，所以我们再次呼吁投资人认清市场的新格局，要摈弃传统的炒股思路，以全新的理念来等待新行情的到了。透过周二市场大盘的涨跌和个股短线活跃，我们所看到的主要是市场向理性回归速度的进一步加快，市场投资理念的进一步强化，对此从市场实例分析加以说明:首先，周二最引人注目的是新兴铸管(资讯 行情 论坛)，公司推出了一股派一元现金的分红方案，股价出现了大幅的上扬。这家公司从历年的分红看，其现金回报率很高，今年大幅度的现金分红更是在市场中强化了长期投资的理念。实际上现在市场中有一批股票按期业绩和成长性分析的话，其股息派息率会远远高于银行的存款，其长期投资的价值在逐步体系出来。当然，有些公司在2004年可能没有推出优厚的现金分红，但是如果其业绩稳定增长，公司有足够的现金流，那么其未来也会有好的回报的。正是看到了市场中高现金回报的公司在增加，我们才提出了目前市场中蓝筹股基本和国际市场接轨，市场开始了"强制"接轨的观点。与新兴铸管形成鲜明对比的是宁波东睦(资讯 行情 论坛)，单看公司业绩的话也是十分诱人，且推出了10送7.5派2.5元现金的方案，不说业绩，就单看大比例的送股，要是在以前其股价就要有大幅的上扬。但是，该股却表现平平，没有出现大幅的上扬行情。分析发现，一是因为业绩中的很大部分不是主营获得的，投资人目前更看重于其业绩的稳定增长。二是高比例的送股以不能吸引市场资金的眼球，大比例送股是以前靠资金推动型市场的特点，而市场逐步转变为价值投资时，其利好的作用也在逐步消退。还要强调一句的是，上述市场的特点刚刚开始，还没有形成一种市场气候，所以后续也许宁波东睦还有可能被炒起来，或者其它大比例送股的股票也有被炒起来的机会，也许短线还会有一定机会。但是，通过新型铸管和宁波东睦周二走势的比较我们可以肯定的讲，炒大比例送股热会不断地降温，甚至有一天市场不会把大比例送股看成是利好。

    其次就是中小企业板股票鑫富股份(资讯 行情 论坛)的大幅下跌，再一次验证了我们今天谈到的市场"强行"接轨的特点。该公司2004年的每股收益为0.6元，目前的市盈率不到30倍，按常规的想法，小盘股的市盈率要高于市场的平均水平，所以30倍的市盈率似乎不能算太高。但是我们现在要问的是，为什么小盘股的市盈率就要高出大盘股？如果没有好的业绩成长性的话，靠什么来支撑高的市盈率？在高比例送股所谓的利好在市场中逐步淡化的情况下，支撑小盘股高市盈率的根基就会动摇，其与大盘股的估值标准也应该是一致的，那就是业绩和成长性。如果这样看的话，实际上目前中小企业板中的好多企业并不具备高的成长性，相反其市场的垄断性、抗风险的能力还远不如大企业。所以预期现在中小企业板的股票的市盈率水平将向20倍左右靠拢，一些业绩成长性不高的企业股票压力还会很大。

    最后谈一下煤炭板块。周二兰花科创(资讯 行情 论坛)公布了2004年的业绩，为每股0.76元，目前的市盈率不到15倍。这是第一家煤炭企业公布业绩，该股周二出现了逆势的扬升行情。如果兰花科创的股价能稳定在目前的价位水平，甚至还能进一步走高的话，那么，其中一批煤炭股相比股价就处于低估的状态，像上海能源(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)、神牛能源等的市盈率还在10倍，其投资的价值就得以显现。煤炭行业的重点上市企业目前的市盈率水平在10到15倍，从行业目前发展的状况分析，这一水平应该是属于低估的，前期这些股票的下跌主要是受到市场持续低迷，资金不断流失的影响，如果一旦市场稳定，投资人的信心有所恢复，这一板块的潜力就会再度被市场关注。而在市场低迷时，其业绩的公布也会促成其出现短线的反弹行情。