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2005年世界经济增长面临三大威胁：美国预算与贸易赤字所导致的全球失衡加剧；全球化程度提高后贸易保护主义抬头；受资产价格推动的消费增长告终，尤其是许多发达国家受高房价推动的消费增长宣告结束
去年在一种矛盾的基调中结束。油价上涨和美元迅速贬值形成了一种普遍的不确定感，掩盖了世界经济实现近30年来最快增长的事实。
2005年的问题是，世界主要经济体增长速度放慢的程度会有多大。几乎可以肯定，他们的速度会放慢，因为2004年末他们存在的弱点将在2005年制约经济增长，不管这一年最终会是多么充满活力。
但现在还没有警觉的理由：2005年很可能又是世界经济增长强劲的一年，几乎不可能再回到2001、2002年那种近乎停滞的状态。
美国持续的消费增长、欧洲许多国家良好的企业资产负债状况带来的强劲投资增长、中国乃至其他新兴经济体又一年的显著经济发展，这些因素的有力结合，将确保世界经济肯定不会原地踏步。
国际货币基金组织预测今年的世界经济增长只会比去年略低一点，从去年的5%下降到2005年的4.3%。油价上涨对世界经济前景影响有限，这是一个令人振奋的信号。20年前，油价翻一番可能带来滞涨，即经济衰退与通货膨胀相结合的状态，使决策者们不得不提高利率和紧缩财政政策，以阻止经济灾难发生。
现在，主要经济体在很大程度上可以像对任何一种初级商品那样，对油价满不在乎，尽管它仍是一种重要的初级商品。对石油依赖程度的急剧下降和各国央行在制定有效政策维持低通胀率方面的成功，是其中的原因。
油价暴涨已不再必然导致工资和通胀率的上涨。相反，决策者们可以集中精力研究油价上涨到多高的程度会抑制需求。各种预测不尽相同，但经济合作与发展组织去年年底表示，根据它的预测模型，油价从每桶30美元上涨到45美元，只会使一年经济增幅减少0.3到0.4个百分点。
经合组织承认，如果消费者信心受到打击，这种影响可能会更大，但是，石油已不再具备它曾经拥有的那种令世界经济出轨的力量。健康的增长并不意味着所有国家都会表现得很好。差别还是会在发达国家和发展中国家存在。欧元区和日本看来注定会付出不成比例的代价。
由于欧元是冲击美元自2002年以来贬值的主要因素，欧洲许多地区的出口增长受到了威胁。而日本去年年初曾显示出摆脱长期停滞、经济有力复苏的迹象，但到下半年又回落到不景气状况。正如经过调整后的增长数据所显示的，日本经济的表现并没有人们预料或希望的那么好。
同时，世界第三大经济体德国仍在艰难地刺激内需，使其得以自行维持，防止失业率进一步升高。同去年一样，经济增长的区域很可能还是中国、除日本之外的亚洲其他地区、美国和东欧一些国家。
这些地区的经济动力都很强劲，而且眼下也几乎看不到什么威胁。那么，人们对经济前景的不安全感为什么会越来越强呢？2004年年末人们对世界经济所感到的忧虑，在于它能否在今年过后的中期保持可持续和均衡的增长。在这里，的确有引发忧虑的充分理由。
当前隐现着三个方面的主要威胁：美国预算与贸易赤字所体现的全球失衡状况失控；全球化程度提高后贸易保护主义势头抬头的威胁；受资产价格推动的消费增长告终，尤其是许多发达国家受高房价推动的消费增长告终。
这些威胁需要在今后五年中应对。全球经济最迫切的问题，是持续不均衡增长带来的威胁。这可能导致人们对美国作为一个投资目的地失去信心，造成全球范围的破坏性后果。美元比值暴跌可能严重损害中国、德国这两个出口国的利益。如果美国贸易赤字迅速下降，而美国储蓄率相应急剧上升，那么经济衰退将难以避免。
事情发展到某种程度就必须调整。美国经常账户赤字的增长终究是不可持续的，尤其是因为它是由于美国储蓄率下降而不是投资增长所引起的。不过，人们肯定会希望这种调整是渐进的、缓慢的，并伴之以欧洲、日本、中国的内需增长，以及美元对全球所有重要货币（而不仅仅是欧元）的稳步贬值。
尽管全球化、贸易增长以及离岸运营给所有国家的消费者带来众多利益，贸易保护主义势头从未真正偃旗息鼓。去年，离岸外包服务是一大热门话题，引起很多人的愤恨，尤其是在美国和包括英国在内的部分欧洲地区。事实上，英国和美国在商业服务领域有巨大的贸易顺差，但它们没有采取任何措施平息国内失业者的怒火，而消费者得到的好处也相对不受注意。
随着多哈贸易谈判在今年年末达到高潮，农业有可能是2005年的一大焦点。第三个中期风险是包括英国、荷兰、美国、澳大利亚在内许多国家房价急落的可能性（只是一种可能性）。这些国家的房价上涨已远远超过历史平均水平。要是发生这种情况，经济增长将急剧减速，对世界其他地区造成连带影响。这些风险都不大可能在今年发生，但可能性还是存在的。无论发生什么，世界都必须认真对付问题，不然，就不要指望今后几年的情况会像2005年的开局这样良好了。
《国际金融报》 (2005年02月01日 第四版)
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