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王朝烽
近日深沪两市大盘反复震荡回落，日K线连续破位，形成加速下跌的走势形态，已经超出市场想象。经过连续的调整，虽然其间也有利好推出，但这并没有成功地激发增量资金的入市欲望。周一是1月收月K线的日子，月K线再收一根光脚中阴线，中期仍无见底迹象。
目前制约大盘启稳主要在于以下因素：股指走向相当迷离，最近走势怪异，向下杀跌的随机性很大，其根本原因还是政策的不明朗，而且近期政策消息相当密集，对投资者心态影响较为复杂。而年初对扩容预期的恐惧以及近日媒体对于“全流通”的讨论，使得本已十分脆弱的持股耐心更加雪上加霜。
就技术层面而言，短线形态较为恶劣。由于1月份1250点“保卫战”失败，而构筑成头部形态，已构成一个阶段性高点。而近期无论股指怎么跳水，成交量始终低迷，虽然表明了市场的惜售心态，但也更显示出市场的承接力度已然转弱。目前维持在50亿元的水平，从以往经验看，这一量能难以真正促使大盘触底反弹。在成交量不能有效放大情形下，技术形态看指数仍有下拓空间的要求。因此短期内不可盲目冲动抢反弹。
显然潜在的不确定因素仍然较多，势必严重动摇那些中长线投资者的信心，影响到一部分资金退出市场，而市场游资更是露出其凶悍的本性，离场的愿望较为坚决。并且，市场投资者苦苦企盼的后续利好迟迟未能兑现，致使盘中的失望情绪占据上风，纷纷加入到杀跌的行列。周一深沪两市有超过50家的个股达到跌停板的位置，恐慌程度可见一斑。由于股指走势反复回落，大批资金被套牢在1200点上方已成事实，若欲重拾升势，恐怕易事。
总体而言，针对消息面上的一些变化以及1200点的大量套牢盘，市场主力采取主动调整的姿态虽然有些无奈，但也是明智的。在调整过程中，个股的分化走势十分明显，所谓“涨时重势、跌时重质”，在行情上涨中可以鸡犬升天，无论绩差股绩优股，只要抓住强势股就可以了；而目前市道中，具有优良质地的上市公司已经崭露头角，这些个股的表现也为大盘后市带来些许希望。
《国际金融报》 (2005年02月01日 第三版)
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