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安明静
2005年1月31日是《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称“国九条”）出台1周年的日子。
过去的一个月，证券市场并没有走出通常的“一月行情”，反而跌至5年的新低。但总
是有投资者会再一次地期盼：在“两会”召开前夕，是否还有“三月行情”出现？
在为落实“国九条”而成立的六个专业委员会中，除去“积极稳妥解决股权分置问题”外，其余“拓宽券商融资渠道”、“鼓励合规资金入市”、“完善QFII试点”、“完善资本市场税收政策”、“积极稳妥发展债市”等五个小组，或多或少均已出台了有关的“利好政策”。
距下调证券交易印花税的利好也过去了一周，分类表决制度的实施，保险资金允许入市、创新试点证券公司开展集合资产管理业务的文件传达也有数月，中小企业板块半年前也推出了。在这些被分析人士认定为重大利好的消息中，市场除了对印花税下调作出2天的上涨回应外，对其余多数均以高开低走的K阴线回应。
分析人士认为，在证监会为落实“国九条”而成立的六个工作小组中，除去股权分置以及税收政策外，其余皆从资金方面入手，试图解决股市多年以来累积的沉疴，此类治标不治本的应急措施得不到市场根本性的回应也在情理之中。
一位曾参与“国九条”起草的证监会人士表示，国务院是按照编制资本市场中长期发展规划的目的授予证监会起草“国九条”的，“国九条”绝不是仅供短期炒作的利好。
事实上，作为一个战略性的部署，“国九条”的内容不仅限于上述六个工作组的工作，“健全市场体系，丰富投资品种”、“进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作”、“促进中介服务机构规范发展”、“加强法制和诚信建设”等方面的作用与意义更加体现在综合性与长期性上。
但境内的券商似乎已经无法等待了，先不说违规违法的高危券商被纷纷接管，起先接管别人的大鹏证券也坠入被托管的命运，即便连行业的领头羊中信证券也报出亏损的消息，而另一家上市公司宏源证券高达上亿元的亏损仍令市场大吃了一惊。虽然不断有QFII传出再次申请投资额度获批的消息，间或有境外的机构发表诸如“看好中国市场的长期投资，不在乎股指短期的升跌”的表白。
整个市场陷入焦虑与迷茫之中，偶尔有投资者作出激烈甚至失去理性的抗议活动，使空气中平添了几许惶恐和不安。更有一家新基金的经理出语惊人：“股市只有几只股票值得投资。”
埋怨与指责之声不绝于耳。甚至一位高官在论坛中公开表示，“赌场论”以及“推倒重来论”的说法是导致近几年市场下跌的主要原因。这种观点竟然获得了不少的认同。海归派与本土派的争论中后者一度占了上风。强调国情论，等待政策救市是我们难以改变的习气。
什么样的政策能够支撑“三月”的股指？市场再一次将希望寄托于“股权分置”的解决中。在这一点上，本土派和海归们达成了空前的统一意见。但证监会始终难以明确表态。或许如天相投资董事长林义相的分析：“各个部门制定政策不是以股市为上，如果是以股市为上的话，那么很多问题都会得到解决，包括‘国九条’，是由于很多部门实际上执行不了。”
更多的人开始反思造成境内资本市场这样困局的根本原因。中国社会科学院金融研究所易宪容博士认为，正是我们从市场建立的第一天起便强调“中国特色”，强调中国的资本市场特殊性,强调境内资本市场的转轨加新兴，才出现了比如“股市为国有企业服务、股票市场的制度分割、上市公司的股权分置”等这样的制度安排，这些特色则成为资本市场的顽疾，从而造成了目前中国资本市场积重难返的最大障碍。
“境内资本市场观念上的破局或观念上的革命，最根本的解决方案，必须让境内资本市场回归市场的原点，回到真实的市场逻辑上来。让市场成为市场，而不是市场与非市场交织。”易宪容博士说。
如果从上面的意义来说，“国九条”的最大贡献在于：对经历了十年的资本市场发展在体制上给予了脱胎换骨的思路性的指导：即承认市场的原则，让市场的归于市场。
正如证监会前主席周小川所言：“市场的事情让市场来做。”而我们期待于政府的，不应是短期救急托市的政策，而是使政府成为市场主体经济利益守护者，使它有效地界定产权、保证交易合约的履行、保护个人财富不会受到侵犯与掠夺，提供保证市场秩序的制度等最基本的市场法则。
《国际金融报》 (2005年02月01日 第一版)
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