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金牛期货杨海立
周一沪铜高开低走对沪铝价形成打压，同时有消息称，全球第二大氧化铝生产商———中铝公司在广西的合资企业的氧化铝设计年产能将提高一倍至160万吨，也对沪铝价走势造成不利影响。周一沪铝主力合约AL0403以16300元开盘，收于16210元，与上周五结算价相比上涨20元。综观2004年，国际国内均价铝价分别上涨了20%和11%，而在2005年，氧化铝资源
短缺局面日益严峻，能源价格居高不下，中国对电解铝行业的调控使得产能扩张的制约逐步显现，沪铝后期走势应可乐观。
安泰科最新的预计显示，中国全年铝消费量为600万吨，同比增长16.2%。今后数年内，电力、房产以及交通行业的发展仍将是主导中国铝消费的最重要因素。他们预计，到2010年中国铝消费量将达到1050万吨。在消费量增长的同时，产量扩张速度将逐步减缓，氧化铝资源的稀缺状况日益严峻，为后期铝价走坚奠定了坚实的基础。2004年中国氧化铝产量在710万吨左右，同比增长15%，铝产量却达到了670万吨，同比增长20%，氧化铝产量增长滞后于国内铝产量增幅，同时也滞后于国内铝消费增幅。与此同时，2004年电价新政的实施导致国内电价大幅上涨，后期电解铝生产成本也水涨船高。2004年平均电价比2003年上涨0.04-0.05元/度，按生产一吨电解铝需15000度电计算，那么仅电价上涨一项就将提高生产成本600-750元。根据2004年氧化铝和电力均价，预计全年电解铝的生产成本在16200左右。预计2005年氧化铝价格保持坚挺，氧化铝资源的短缺将制约电解铝产能的扩张，而电价上涨则会提高电解铝的生产成本，在中国经济顺利软着陆的前提下，铝价长期走势向好。
目前来看，国内外比价关系已经达到了8.8，伦铝比沪铝更有理由上涨，后期如果伦铝不能有效向上突破，沪铝仍将维持窄幅震荡格局，投资者可选择离场观望，安心过节。
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