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继股票基金面世之后，这两年债券基金、保本基金、货币市场基金也相继诞生，基金品种日渐丰盈。至本月28日为止，两市现已拥有165只基金，其总规模共达3605亿份，基金净值为3400多亿元。而深沪两市目前的流通市值还不到1.1万亿元，基金规模约占两市市值的1/3。
然而对于曾在2003年的证券市场取得过辉煌战绩的上百家基金来说，刚刚过去的2004
年则让其感觉到了些许寒意。总结这一年的收成，虽然基金公司在股市的运作还算不错，2004年四季度报告显示153只基金去年全年创造的净收益为84.27亿元，但与2003年108只基金的总收益140亿元相比却有着本质的区别。特别是第四季度，基金在股票投资上的窟窿越捅越大，各基金品种的总体亏损额高达15.8亿。
2004年基金祸不单行
俗话说得好：风起于青萍之末。基金持股去年的沉沦有很大一部分源于证券监管。针对前两年基金黑幕和操作上的不规范行为，去年证监会制定了一套行之有效的证券监管体系。据统计，证监会主要从防止基金利益输送和内部人控制、防范和严惩挪用客户资产、误导投资人和恶性竞争等行为、完善基金信息披露监管等多方面入手，切实清查基金市场违规行为。另外对违规超额认购、减免手续费等问题也进行了处理，使基金公司不得不为过去的违规行为负责。在证监会出台的全部14项政策法规公告中，去年就有11个是关于基金监管的。特别是6月1日基金法实施后，基金原先杂乱无序的投资行为得到了进一步整治。而在《证券投资基金销售管理办法》颁布后，证监会去年七、八月份在基金行业内展开的大规模检查中，有效清理出包括融通基金在内的一大批违规基金。
面对股市的持续下跌，新股申购上的各种限制，2004年对基金业来说无疑是风雨飘摇。再加上国家实施的宏观调控政策，钢铁、汽车、房地产、电解铝等行业的投资热急剧降温，基金过去看好的股票成了鸡肋，食之无味，弃而可惜。正如一位基金经理人在解释2004年亏损的原因时指出，由于对宏观调控风险把握不够，未能在短暂的反弹中对重仓股及时出局，同时对周期性行业如石化、钢铁、电力、汽车等行业持过于乐观态度，去年1至4季度基金的整体持股比例一直保持着较重的仓位，因此导致该年度亏损加剧。
基金调仓防御性行业
基金经理人无疑是错过了去年上半年的行情，对此他们也已进行了检讨。为了补救失误，它们一方面积极调整持仓结构，将周期性行业的股票换到防御性行业上来。从四季度季报中可以看出，去年下半年基金增仓最明显的是交通运输与仓储、采掘、房地产、生物医药几大行业，分别占基金股票投资市值比的19%、10%、3.7%和4.9%。而对金属与非金属、机械设备仪表等行业进行了减仓处理。个股方面保留并加仓了一些尚在低位运行的老蓝筹股，而对大幅上涨的个股则以淡出为主。很明显，基金选择的行业更趋向于集中，但选择的个股却有所分散，这对未来行情的演绎将会很有好处。
另一方面基金通过加大分红力度来吸引投资者注意。2003年周期性股票为基金赚得了上百万利润，因此2004年基金公司继续保持高分红方式。去年54只封闭式基金中共有23只进行了分红,分红总额为20余亿元，这比2003年的10亿元增加了一倍。而开放式基金2004年度分红达到了49.6亿，则比2003年度分红21亿多了136%。分红是基金保留投资者资金份额、避免大额赎回压力的主要方式，所以2004年在基金大扩容时期，市场投资基金的积极性还是很高的。当年共募集了54只基金，总募集规模1854亿元，占目前基金总规模的51％。
大跌行情考验基金理财
虽然去年基金业整体上盈多亏少，但众多参与基金业的投资者却并不买账。一是对基金保盈制度颇有责难，不管基金是赚是赔，其手续费却是一分钱也不少。责任与义务没有等同起来，对市场显然是不公平的。二是对基金的操作手法不满。一些开放式基金因担心盈利后面临巨额赎回压力，常常限制股票的涨升空间，致使投资者不能快速获利。即使算上分红，也比银行存款的利率高不了多少。其实，国内很多基金投资者大多是从原来的银行储户转移过来的，属于风险厌恶型人士。之所以投资基金，当然是期望能获得比存款更高的回报。
因此，目前一些投资者不再象过去那样对专家理财抱有十足信心了。据最近的一份调查表明，在买入过基金的人群中今年只有大约1/5的被访者表示会继续投资基金，另外1/5的被访者则表现不会，而一半以上的被访者则摇摆不定。在还没有买入过基金的人群中三者的比例则基本相当，这证明基金对市场的吸引力越来越弱。
综上所述，2005年对于基金业来说，既要扭转自己在投资者心目中的形象，又要按照证监会的要求规范自己的行为，其肩上的担子并不轻松。据了解，2005年证监会将会把基金监管权直接下放到地方监管局，这样对突发性问题的处理将显得更迅捷。面临越来越大的监管压力，基金会走出目前亏损的泥淖吗？
然而，值得市场期待的是，去年以来九个多月的大跌行情似乎为今年基金业重振雄风创造了条件。目前新股陆续发行，作为询价市场的主力，基金拥有更多的话语权，这对其选择优质低价的品种打下了良好基础。另外，基金换仓成功，目前所选择的品种大多是低价二线蓝筹股，无论是业绩还是股价都有提升的空间，因此股票型基金2005年是值得期待的。（来源：经济参考报）
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