上周大盘出现了高开低走的震荡调整走势，周线则收出一条的中阴线，成交量也出现了明显的放大，市场在经历过利好刺激之下反而激发了市场的做空动能。目前股指已经重新回到所有均线下方，弱势震荡走低的势头再度抬头，后市仍有可能继续考验前期低点1189点的支撑。

    从消息面来看，在上周末财政部决定将证券交易印花税降低为 1‰，仍按买卖双边收取。证券交易印花税的降低很大程度上降低了市场交投的成本，虽然此政策利好对股市的投资价值不会产生多大的正面影响，但可以看到有关部门正在逐步落实“国九条”，也让投资者感觉到政府对于证券市场的支持态度，这在很大程度上鼓励了市场投资者的信心。但是有关再发行新股的消息在历经多次的反复之后，终就第二只询价制度下发行的新股面世，黔源电力成为首只新股询价下发行的中小企业板个股，这让投资者感到管理层的融资紧迫性，从而对市场扩容有着较大的担忧。另外，有关解决股权分置的话题再次被许多证监会高级官员提及，看来管理层也有意图在不长的时间里解决困扰股指的顽疾。这也给市场增添了新的不确定性，给市场带来了新的调整压力。

    从盘面来看，在利好刺激之下股指一度冲高，市场投资者热情也一度被激发起来，但此后股指却出现单边滑落的走势，成交量也逐渐萎缩，交投日益低弥，看来降低印花税的利好刺激作用有限，市场在短暂激情之后重归旧途弱势整理。从热点方面来看，虽然盘中一度多个板块出现反弹走势，但都和汽车股一样出现冲高回落的运行状况，热点也是更迭变换，持续性极其短暂使得市场没有主攻的方向和目标。相反，大盘蓝筹指标股都呈现出震荡走弱的态势，特别是中国联通(资讯 行情 论坛)在经过较长时间的缓慢震荡上行之后，出现了一根放量长阴把前几周的反弹成果悉数吞没，给市场不旦已直接的调整压力，也给市场投资的热情浇了一盆冷水。另外，高科技概念股也在本周出现了大幅调整的补跌走势，3G概念、VIP6概念、网络游戏概念股无一幸免，科技股整体做空的力量显得非常强大，这也是股指在本周后半周出现明显调整的一大主要原因。当然在年报公布阶段，部分业绩公布较迟的绩差品种都开始在近期预警业绩下滑或公布预亏公布，这直接导致了股价的大幅度跳水，成为市场中比较难以防范的地雷，让投资者入市显得非常谨慎。另外，由于2004年在严格监管之下，市场疲弱的影响之下，多家券商陷入困境并暴露出理财黑幕，使得多家上市公司被拖累下水，也成为个别个股出现跳水的诱因。综合来看，市场虽然经历了较长时间的震荡调整，但短期里仍然具有较强的做空动能。

    从大盘走势情况来看，股指在利好刺激之下，出现了较大幅度的反弹，虽然股指也一度冲上了20天均线，但是却没有能够有效站稳，说明市场调整的趋势并没有得到根本性的扭转，而后半周出现的持续震荡调整，使得股指再次震荡探底的势头再起。目前股指已经重新跌落到均线系统下方运行，均线仍然呈反压股指震荡下移的走势，对股指仍起到助跌的作用。从技术指标来看，KDJ在经过短线反弹之后，超卖的技术性特征已经完全消失，并且KDJ三线已经在高位拐头向下滑落，预示着短期股指仍有震荡调整要求，另外，MACD指标的红柱也出现迅速缩短，说明股指反弹遇到了较为明显的阻力。从成交量来看，仅仅只有周一出现接近100亿的成交量，但其后几个交易日出现了明显快速的萎缩，到周末已经跌落到50亿以内的水平，说明市场投资者仍然显得非常谨慎，接盘并不踊跃。量能的不足是本次在利好刺激之下没有能够借机产生反转的重要原因，看来机构投资者对于后市并不特别看好的情况之下，要想产生反转行情难度还是相对较大。综合来看，股指在冲高之后出现了明显的回荡走势，短线的反弹反而为市场累积了新的做空力量，预计后市大盘仍有继续震荡走低的要求，前期低点能不能成为今年上半年的低点将会面临非常严峻的考验。就操作上而言，投资者仍可保持轻仓观望，当然股指如果继续破位下行，则应该注意中线适量分批低吸低市盈率的绩优成长股。