最新券商年报统计数据显示,尽管券商获利总额较往年有所增加,达到空前的288.15亿元,与前两年的徘徊不前相比,券商整体收入提高了24%。但如果考虑到业绩分化、券商盈亏基本面和统计样本采集差异的因素,这个数据很难被看成是我国券商"雄起"的表征,甚至不具有起码的"雄起"意义。相反,同期中外比较数据显示,我国券商盈利能力和抗风险能力仍然孱弱。提高我国券商的盈利能力仍有很远的路要走。

    作为我国证券业的主要监管部门------中国证监会,乃至券商自身,当然也意识到这一点。为了提高券商的盈利能力,中国证监会去年陆续出台的《证券公司债券管理暂行办法》等数十个办法、通知,不谓不用心良苦,尤其在券商创新和查处问题券商方面更是煞费苦心,颇费周折。此外,证监会和证券业协会还多次召开工作会议和研讨会,一再强调:券商盈利不只是券商一个时期的经营成果,它实际上是券商系统机能在整个国民经济中发挥作用的整体体现,提高券商的盈利能力和抗风险能力就是提高券商整个系统机能,也就是促进国民经济。

    目前国内券商提高盈利能力的形式或手段,通常不外乎是控制成本和进行市场推动型金融创新,并由此拓展金融业务领域,或公开,或私下悄然进行盈利能力再造。这本来也不错,倘若真的是基于证券业的整合规范中逐步实施,相信对提高券商盈利能力不无益处。但正如大家所见到的,事实远非如此,倒是券商和股市联动的不错,几轮下来,除中金公司是个案外,券商依旧"靠天吃饭"的窘状并无任何大的改观。股市依旧低迷,而券商也依然未见盈利(如果加入各种影响因素,我国券商的环比增长率几乎为零)。

    可见,提高券商盈利能力除了上述提及的外,必须有新的思路,即内外兼修,系统提高券商的盈利能力。所谓内外兼修,系统提高券商的盈利能力,就是要从券商的经营创新机制自身和制约券商发展的外部环境两方面入手加以完善,使券商因应市场需要,乃至设法引领市场,从而使之生成强大的盈利能力。

    一方面,券商应彻底放弃多头并进,多方创新的思路,而应努力寻求炼成自己的"绝活",在券商的融资业务、财务顾问业务、投资业务等业务类型中择一重点发展,避免同种业态的恶性竞争,除非确信自己有"全能"的潜质及实现这个潜质的现实条件。与之相关的是券商还应自觉降低自己和股市的关联度,加快其由传统中介商向现代服务商角色的转型,并适时推出和换代自己的创新产品。

    另一方面,主要是在外部环境上,要突破抑制券商发展的不合理的政策障碍,在大的监管政策上以"疏"代"堵",以营造券商发展的公正合理的政策环境。具体像降低金融控股公司(集团)的审批标准、企业债券的市场化发行、修改《证券法》以放权金融创新的品种,继而建立有效的避险法律机制等等。特别是在重大监管政策推出时,应尽力减少政策的"试错"效应,并力争避免在先前的法律政策尚存的情况下,政策上的另起炉灶。

    也许看看国外的券商业绩,再反观我们国内的同行,相信很多人都忍不住唏嘘。这其中自然有国别乃至市场成熟度的因素；可像我们这样不管券商大小,在风险来临时几乎同时丧失盈利能力或者表现不出应有盈利能力的状况,尤其是这种状况就发生在我们每天都在嚷着"券商创新,提高券商盈利能力"的时候,相关人员是不是该检讨一下自己提高券商盈利能力的思路是否对路,甚而言之是否正确?提高券商盈利能力或许真到了该换一下思路的时候了。