上周大盘先扬后抑，周一受利好刺激以1237.91-1239.8跳空缺口高开发起攻击，在回补了1243.87—1236.40向下缺口之后大盘逐级下行。上周大盘虽在1237.91-1239.8缺口上方顽强地挺立了三天，但周四终于不支并下行将缺口封闭，上周的周中阴显示出空头力量仍较强的事实。

    上周一1265高点的出现明显受到两大因素的影响:一是受制于0 4年9月24日1496高点――04年11月22日1387高点连线组成的原始下降压力线的束缚，虽然大盘以向上跳空缺口的形式向上攻击，但仍没有改变1496高点以来下降趋势；二是根据缺口必补理论，在05年一月份已出现的三大缺口都要被回补，即1月4日1264－1260缺口、1月17日1243.87—1236.40缺口、1月20日1214.64—1213.96缺口，由于上周一1265高点的出现已完全封闭了这三大缺口，短期内多头继续做多的能量明显不足。

    由于周一缺口被封闭，使得大盘出现岛形反转的希望已破灭；同时，到上周五为止，股指已击破了前期1234低点，也无构筑头肩底的可能性。因此短期内大盘弱势暂时还难以改变，可能出现二次探底的过程，将再度考验1189点一线，但继续向下的空间并不大。

    从波浪理论来看，从1496高点见顶以来，大盘已形成ABC三浪下调，即以04年9月24日1496高点――04年10月26日1289低点为小ａ浪调整，1289点――04年11月22日1387高点为小ｂ浪反弹，1387高点开始了小ｃ浪调整。由于小ｃ浪往往等同于小ａ浪调整幅度，因此其量度跌幅将为1387-(1496－1289)=1180点，大盘在二次探底过程中短期内继续下行的空间较为有限，仍有可能二次探底成功。

    根据江恩理论，中国股市存在明显的“一月效应”，14年以来的超级大底与一月份有着不解之缘，如1996年1月23日512低点、1996年12月25日855低点、1999年12月28日1341低点、2002年1月23日1339低点、2003年1月6日1311低点等。大盘极有可能在05年将会再现“一月效应”，因此1265高点开始的二次探底仍有可能成功。

    上证指数周K线

    上证指数 周K线

    MACD 绿柱放大，DIFF与DEA下行，调整延续

    RSI 快速RSI已进入超卖区，有反弹的要求

    KDJ KDJ三线粘合，但有再次探底的可能

    DMI PDI、MDI开口收缩，有转强的迹象

    深证综指 日K线

    MACD 红柱快速收缩， DIFF、DEA粘合有死叉的可能，转弱

    RSI 三线受制于中位线的反压，有继续调整的压力

    KDJ KDJ冲高回落至中位区，短期内方向不明

    DMI PDI、MDI开口放大， 继续趋弱