投资要点：

    ●半导体：在2005年，下游手机、笔记本电脑销量增速将下滑；而半导体新增产能将陆续释放，半导体行业增长速度将迅速趋缓，预计增速为-5%至10%。作为发展中国家，国内电子产品市场需求较为旺盛，加上全球半导体产业向国内转移，国内半导体产业受全球回调周期影响程度相对较小。

    ●显示器件：TFT－LCD行业进入回调周期的低谷。液晶面板价格下跌将刺激LCD-TV需求逐步上升，预计2005年下半年随着下游消费旺季到来，液晶面板价格将会回升。

    ●3G：我们认为，2005年下半年国内3G牌照发出的可能性极大。3G牌照发出可能伴随着运营商“四合三”重组，将给运营商带来价值重估。移动通信运营商全国布局3G网络将使系统设备厂商率先受益，预计3G投资2005年将启动，大规模投资将在2006年。

    ●数字电视：产业发展瓶颈制约仍存，预计2005年在政府推动下发展速度将加快，2006年进入规模化发展。

    ●IT行业整体市盈率偏高，应重点关注具有实质性业绩增长或竞争力强、未来增长潜力较大的公司，其中包括：具有3G技术优势的公司：如中兴通讯(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)；具有价值重估可能的运营商：如中国联通(资讯 行情 论坛)；数字电视产业链居于垄断地位的公司：如歌华有线(资讯 行情 论坛)；在全球产业分工中具有比较优势的企业：如生益科技(资讯 行情 论坛)、法拉电子(资讯 行情 论坛)、赛格三星(资讯 行情 论坛)等公司。