基金2004年4季度季报已披露完毕，其手里还剩多少“子弹”，无疑是市场各方关注的焦点。本报信息部统计数据显示，基金最多可用来买股票的资金约为250亿元。

    根据基金2004年4季度季报统计，目前共有129只股票基金，总资产为2345亿元。截至2004年底，共持有现金132亿元，占股票基金总资产的5.64%，占整个 A股流通市值的1.2%左右。但这部分资金并不能全部用来买股票，因为按照规定，开放式基金应当保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。而封闭式基金在目前市道下也不可能满仓操作，留出5%左右的现金或短期债券已经基本成为行规。因此，按照其现金持有量来计算基金的投资能力肯定是不科学的。

    那么，如何来计算基金最大的投资潜力呢？按照目前我国股票型基金的实际情况，2004年6月1日《基金法》生效以前成立的股票型基金由于受到《证券投资基金管理暂行办法》的规定，必须投资20%的国债。这部分基金如果要取消这个限制，必须要修改契约，而修改契约要经过复杂的程序，包括召开持有人大会等等，因此除了鹏华中国50、湘财荷银行业精选、银华－道琼斯88精选、华宝多策略增长、泰信先行策略等少数基金之外，都还没有修改契约，也就是说大部分2004年6月1日以前成立的基金最高股票仓位依然只能是80%。而2004年6月1日以后成立的基金则不受这个限制，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，持股上限是95%。

    目前2004年6月1日以前成立还没有修改契约的股票型基金共107只，资产总规模是1999亿，目前股票仓位平均是69%，持股总市值为1356亿。根据前面的分析，这批基金的持股上限在75%左右（因为要预留5%的现金），按此推算，这107只基金最多还可以用于股票投资的资金约为143亿元。当然这必须是基金经理非常看好后市，并通过减持债券来得到理论上的最大资金量。

    2004年6月1日以后成立的再加上已经修改了契约的股票型基金共22只，资产总规模是346亿，目前股票仓位平均是62%，持股总市值为223亿。根据前面的分析，这批基金的持股上限在95%左右，按此推算，这22只基金理论上最多还可以动用106亿元的资金。

    根据以上分析，初步估算，目前所有股票型基金可以用来增仓的理论上的最大资金量在250亿元左右，约占A股流通市值的2.3%。