沪铜近日走势强劲，昨天主力合约0504最终收盘于29620元，在最近10个交易日里该合约价格上涨接近1800元/每吨。伦铜走势也异常强劲，伦铜三个月铜周三收报3074美元，价格再度逼近3100美元高位。去年10月伦铜创纪录一日大跌300美元的经历在国内一些高位买铜的买家心中余痛未消，伦铜却再度进入高位运行阶段。逼仓中国的历史会重演吗？

    近段时间国际铜价在数次上冲前期高点未果的情况下，并没有出现像前期那样的深幅回落，近日更是追随沪铜期价的强势逐级上行，大有再次冲击前期高点之势。种种迹象表明，国际资金对中国铜消费买盘的高位阻击，是致使国际铜价长期居高不下的主因。

    据悉，国内从国际市场上进口现货铜主要以LME三月铜为基准价作为参照体系，所以历来国际资金有操纵三月铜价来迫使中国买盘高位买单的传统。目前国际资本不仅继续在国际市场炒高铜价，同时通过不同渠道进入了国内沪铜市场参与期货操作来配合其在国际市场的炒作来达到高位阻击中国消费买盘的目的。

    分析人士介绍，LME金属市场上的国际大型投机机构所采取的“逼仓中国”的手段无非是在较为宽阔的区间里上下巨幅震荡，令投资者分不清方向，实现“震荡翻空”。或是再度拉高吸引跟风买盘，实现“拉高翻空”。并促使中国企业购进大批高价原料，随后一路狂跌，打压正在快速发展的中国制造业。

    在接受本报记者采访时，部分分析师指出，国际期货市场上针对中国企业的逼仓事件的确存在，为了避免风险国内企业应该少参与国际期货市场的投机交易。

    中国国际期货交易管理总部工业部经理梅运桃在接受本报记者采访时指出，国际上针对中国企业的逼仓事件的确经常出现，比如著名的株冶事件，近期的中航油事件也是一例。他指出，伦敦金属交易所(LME)目前并不是一个很透明的市场，该交易所实行会员制，最近该交易所经常发生逼仓性质的事件。

    国际资本是否真的参与了沪铜交易以利于其逼仓呢？梅运桃指出，沪铜市场的确有外资参与，但资金数量很难确定。去年上期所有关负责人就表示，在上期所的铜期货合约上，“大约有30%的持仓有外资背景”。中国期货业协会有关人士则认为，有国际背景的资金在中国期货市场上的规模甚至比国内资金量还要大。国际资本正以某种灰色的渠道进入国内期货市场。

    华南期货的行业分析师高俊芳对记者表示，从伦敦亚洲电子盘和沪铜的走势看，的确可能存在上述现象，因为两地行情走势配合相当默契，但有多少资金参与其中很难判断。

    他认为，由于沪铜2月和3月合约持仓比较大，而库存一直下降，沪铜近期合约有挤仓的征兆。目前围绕铜价形成了如下一个循环：现货紧张→现货价格居高不下→现货贸易交割→库存不断下降或维持低水平→用于交割的仓单较为有限→与庞大的空头头寸形成矛盾→临近交割出现逼仓行情。在这种行情模式下，现货坚挺所提供的高额升水让期货价格的上涨有了方向和动力，而期货价格的不断上扬又为现货提供了进一步的支撑，现货和期货在供求紧张时出现的这种良性循环，让投机性空头出现亏损的可能性空前得高。因为投机性空头手中没有现货或仓单，这是其最致命的地方。

    梅运桃提出，为了避免出现巨大风险，国内企业应该尽量少参与国际期货市场的投机；同时国内监管层也应该加强风险管理，沪铜价格可以跟随国际市场走，但应该尽量防止出现恶意操作行为。