一周以来，美元整体走势以震荡为主，美元贸易加权平均指数陷于83至84.10区间内波动。美联储将于2月3日公布的利率决策与会后声明，及将于2月4日召开的七大工业国（G7）成为近期市场关注的焦点。在此之前，笔者预期，多空双方将保持相对谨慎态度，美元整体不会有过激表现。

    加息预期支撑美元

    上周三（1月19日），美国方面公布数据：2004年12月消费者物价指数下滑0.1%，为2004年7月来首次下降。但扣除食品和能源价格之后，核心消费者物价指数为连续第3个月温和上升0.2%；2004年美国核心通货膨胀水平为2.2%，是2001年以来最高，为2003年的两倍。当天，美国劳工部还公布，美国1月15日当周初请失业金人数意外降至31.9万人，为三年来的最大降幅。强劲的通胀和就业数据，增强了市场对美联储将于本次会议继续升息25个基点的预期，将在会议决策公布前对美元构成一定支撑。

    美联储坚持“慎重有序”升息

    自2004年6月10日美联储第一次升息以来，已连续五次每次升息25个基点。美联储的会后声明，包括美联储官员在公开场合的讲话，也始终坚持“慎重有序”升息论调。1月13日，美国圣路易联邦储备银行总裁普尔却公开表示，“如果市场认为联邦储备理事会决策者被限定只能以慎重有序步伐提高利率，那将是错误的。因为在经济发展需要的情况下，美联储将放弃该政策。”此观点曾一度令市场预期美联储将加快升息步伐，无疑对美元带来提振。然而，1月18日美国费城联邦储备银行总裁圣多马罗以及美国克利夫兰联邦储备银行总裁皮亚纳尔托双双表示，美联储更倾向于“慎重有序”的升息步伐。美国商业周刊21日报导称，格林斯潘认可当前慎重有序的升息策略，即每次升息25个基点，不赞成采取更积极的利率政策。此番观点基本平息了市场对美联储加快升息的猜测。

    美国经济整体运行良好

    上周五美国著名研究机构会议委员会公布，2004年12月美国先行经济指数综合指标在继前月上涨0.3%之后，又升0.2%，达到115.4。这一指数可预测未来3至6个月的美国经济走势，表明美国经济将继续增长，但速度比前一时期有所放慢。会议委员会的经济学家认为，2004年美国先行经济指数曾连续5个月下滑，但这可能只是上升过程的暂时终止。

    近期公布的美国经济利好数据还包括，1月13日公布的美国12月零售销售增长1.2%，升幅超过预期；上周三公布的2004年12月房屋开工率大幅增长10.9%，达到200.4万户，远高于预期的190万户；此外，前面提到美国通胀数据以及强劲的就业数据也表明，美国经济整体运行态势良好。

    双赤问题制约美元走势

    上周二（1月18日）公布的2004年11月美国资本净流入为810亿美元，大幅超过市场预期550亿美元，为2004年6月以来最高点。此前公布的美国11月贸易逆差为创历史高点的603亿美元。数据公布后，美元应声下跌，市场对美国双赤问题忧心忡忡。

    上周资本净流入数据的公布，似乎给人们打了一针镇定剂。此数据表明外资对美国资产的需求依然旺盛，足以弥补美国目前巨额的贸易赤字。我们应该看到，美国双赤问题是悬在美元头上的一柄利剑，而且其绝对量正不断刷新历史记录。中长线来看，对美元后市压力仍然存在。

    欧元岌岌可危

    近一周以来，欧元兑美元在1.30附近徘徊。除1月20日、25日收在1.30美元下方以外，其他交易日收盘均站在1.30美元之上，最低于1月20日下探至1.2919。截至本周三纽约收市，欧元兑美元报1.3083。

    从技术面看，欧元短线在1.2930附近面临较强的支撑，此处为其上升途中的重要阻力位。2004年2月，欧元兑美元在此遇阻回落，展开为期8个月的整理走势。若欧元下破，下一目标位在1.2850,向上的初步阻力位在1.3135,较强阻力位在1.33美元附近。

    而美元兑日元则表现为涨跌互现，最高于本周二触及104.35。截至本周三纽约收市，美元兑日元报103.00。从技术面看，美元兑日元受下降趋势线压制，104.50附近存在一定阻力，较强阻力位在105.70日元；若向下，102日元一线的支撑力度明显，预期短线难以有效突破。