连豆 弱势整理

    周四连豆市场呈疲弱运行之势，成交也愈加低迷。受26日CBOT豆价小幅下跌的影响，周四黄大豆一号主力5月合约以2579点低开，开盘后多头平仓盘的大量涌现使期价进一步回撤至2577点下方窄幅波动整理，尾市散空平仓盘的出现略为推高期价至2579点收盘，该合约期价日K线最终以小十字星报收，全天成交仅6.3万手，持仓减少1.1万 手至31.5万手。当日黄大豆二号合约表现更加疲弱，二号主力5月合约全天走势跟一号如出一辙，但回撤幅度更为加大，该合约以2549点开盘，开盘后期价便震荡下跌至2540点下方，最终报收于2543点，全天成交5704手，持仓增加872手至1.2万手。

    当前国内不仅大豆期货市场呈现低迷疲弱的运行之势，现货市场也步入低迷的境地。因近期海运费有所下降，国内外期货市场大豆价格也较低迷，所以进口大豆报价未能走高，这在很大程度上刺激国内用豆企业转向购买进口大豆。而国内大豆在农民惜售心理的促使下，收购市场几乎陷入僵局。随着新年度内南美大豆的即将上市，国内乃至全球大豆市场将面临南美大豆历史性丰收的考验，而中美在2004年仍未有效缓解的销售压力将在2005年逐步得以显现，向空的基本面显示豆价长期走势不容乐观。

    沪铝 冲高回落

    受隔夜LME铝价大幅走高的影响，周四沪铝各月合约均大幅高开，但由于多头底气不足，铝价尾市略有回落。其中沪铝主力3月合约以16250点高开，在铜价强劲上涨的带动下，铝价早盘也走出上冲行情，最高摸至16280当日最高点，但午后多头平仓盘的涌现使期价节节败退，最终该合约报收于16180的当日低点，全天仅成交3950手，持仓减少684手至1.9万手。

    受新年度取消出口退税的影响，年末铝出口量激增，而在经历了跌宕起伏的2004年之后，铝价在新年度内仍面临不小的压力。若按照目前国内铝产能推算，中国2005年的铝总产量将达到750万吨。而受国家宏观调控及加息等一系列调控措施的影响，国内铝需求量增加将很难消化产量的增幅，而且在取消出口退税及加征出口关税之后，铝出口量也势必将出现回落，因此国内铝价在2005年将面临更加严峻的考验。目前沪铝期价正处在一个市场平衡关口上，其后市价格运行方向将在很大程度上受基本面的变化而动，投资者目前可静观其变。

    沪胶 震荡走高

    周四沪胶基本呈平稳运行之势，胶价在极窄的区域内震荡走高，沪胶市场仍处于较为低迷的态势。当日沪胶主力3月合约以当日低点12005点开盘，短线多头的涌入使期价在早盘迅速涨至12050当日高点，随后期价虽稍有回落，尾市空头平仓盘的涌现再度使胶价涨至12040上方，最终该合约报收于12040点，全天成交2720手，比上一交易日略有放大，持仓减少524手至6476手。

    目前国内橡胶现货市场较为低迷，周四中橡网天然橡胶SCR5号橡胶现货成交价格为12210元/吨，比上一交易日略有下降。目前东京胶价格也在130日元上方初步企稳，若近期日元趋稳，东京胶指标6月合约在站稳131日元之后将测试134-135日元的阻力位。印度洋海啸对该地区大多数橡胶种植园的损害较小，然而海啸对基础设施造成较大破坏，有可能在未来数月内对天胶价格产生影响。因此对于沪胶后期走势，目前应密切关注日元近期的表现及东京胶在134日元附近的得失，并关注印度洋海啸对东南亚地区胶价的潜在影响。

    郑麦 持续下跌

    周四郑麦两大品种均走出持续下跌的态势，跌幅逐步收窄的同时又面临下挡支撑的考验。其中硬麦主力WT505合约以1539点开盘，最高摸至1543点，最低探至1534点，最终以1537点报收，全天成交1.7万手，持仓未有变化仍为2.3万手。强麦主力WS505合约全天呈冲高回落之势，该合约开盘1632点，最低1628点，最高1635点，收盘1628点，成交量4.2万手，持仓减少1024手至9.3万手。

    当前在麦价低迷的走势面前，国内麦农仍普遍抱有惜售心理，因此销售压力将延至今年等待消化。而今年全国小麦种植面积预计比去年增加1500万亩左右，今年全国小麦播种面积达到了3.45亿亩，预计2004-2005年度全国小麦产量增幅将达到5％左右。

    另外，当前国内冬小麦主产区小麦长势良好，若天气方面不出现大的意外，2005年我国小麦将再度获得大丰收。目前郑麦市场仍缺乏资金进驻，期价技术走势又明显遭到破坏，预计价格将继续承压。投资者可密切关注麦价在前期低点位置的得失，短浅可谨慎追空。