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进入2005年1月，中小板仍然呈现了整体的下跌态势。从38家个股看，本月有12家公司跌幅超过了10%。
本月上市公司年报披露拉开了序幕，航天电器成为中小板首家公布年报的上市公司，年报显示，公司主营业务收入同比增长42%，净利润同比增长66.8%，每股收益为0.52元。并公布了每10股转增2股派1元的分配方案，毛利率指标综合平均后依然维持在60%以上的较高水
平，这也是公司盈利的重要保证。该份年报的各项指标包括静态和动态增长指标皆较为出色，成为中小板公司成长性特色的表率。而且公司由于产品处于高端领域以及依托其实际控制人-中国航天科工集团公司的科研开发能力，公司的高盈利能力具有一定的持续性。
此外，中小板的伟星股份、永新股份、东信和平、中捷股份、山东威达、七匹狼发布了业绩快报，丽江旅游发布了业绩预增公告，附表作列示。
以上8家公司的业绩相关统计，其平均每股收益为0.41元、平均净资产收益率为11.10%，平均市盈率为25.5倍。除航天电器增长较快，其余公司主营业务收入和利润增长不大，这8家公司包括了传统行业和高科技行业，具有中小板的代表性。显示在2004年报中，可以预计中小板公司的业绩处于基本稳定状态，成长性略有下降。目前上述8家公司的估值水平处于相对合理区间。P/E值在20倍附近的公司有明显的抗跌性。
中小板整体在连续两个月的下跌中，特别是在黔源电力询价信息公布后，估值重心在不断下移，考虑到中小板扩容因素，以及询价区间即将产生，多方的大力上攻会有所犹豫，同时基于整体稳定的业绩预期，继续大幅下跌概率不大。操作中首先可以静观询价结果产生。其次可以在下跌后试探性介入，波段操作，但空间可能不会太大。再次，可适当关注P/E值在20倍附近，业绩稳定且小幅增长的公司。
部分中小板上市公司年报基本情况一览表
证券名称 每股收益(元) 净资产收益率(%) P/E(1/26收盘价)
伟星股份 0.3210.3531.25
永新股份 0.4712.8320.36
东信和平 0.429.1928.81
中捷股份 0.418.7121.27
航天电器 0.51713.7431.80
丽江旅游 0.46-0.48 16-1723.5-24.5
山东威达 0.357.8521.94
七 匹 狼 0.349.6924.23
注：丽江旅游数据为根据业绩预增公告的测算数据
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本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 上海证券研发中心 蔡钧毅
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