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最近市场走势虽然低迷，却也不乏亮点--房地产股票频繁现身涨幅榜前列。继名流置业、海鸟发展、新湖创业、莱茵置业之后，天创置业也在本周四一飞冲天，以6%的涨幅列沪市涨幅榜之冠。虽然这些股票的绝对业绩并不突出，但它们的集体表现已经不能仅用投机来解释，是房地产行业的特殊会计结算制度造就了该行业个股在岁末年初的优异表现。
房地产行业有其特殊性。每个房地产项目均需经过土地储备、开发及房屋销售实现几
个阶段。周期性比较长，楼盘销售后，预售房款在房地产竣工前均不能确认收入。房地产销售收入的具体确认原则及方法为：房地产销售在房产完工并验收合格，签定了销售合同，取得了买方按销售合同约定交付房产的付款证明(通常收到销售合同金额的20%或以上)，剩余房款已有明确的付款进度安排时，确认销售收入的实现。特殊的制度造成房地产行业公司的经营活动呈现一定的周期性特征，经营业绩也呈现明显的脉冲式波动，起伏较大。如天创置业在2004年半年度报告中曾明确提到，位于中关村西区的天创科技大厦商业用房已进入预售阶段，且销售情况较好，但由于按会计政策不能结转收入，故收到的房款不能在期内确认。无独有偶，在新湖创业的2004年第三季度报告中看到，截至报告期末，上海新湖明珠城项目预收房款余额50709万元；温州瓯北罗马城项目预收房款余额7873万元，本年结转销售收入13015万元。从海鸟发展2004年第三季度报告中看到，报告期内，控股子公司开发的海森国际大厦已经通过竣工备案，目前已向部分客户交房，但是由于尚未取得房屋土地权证，预售房款尚不能结转销售收入，因此还造成一度亏损。类似的还有莱茵置业等公司，它们都有一个共同的特征，即在报告期内已经收到全部或部分房款，但要房子交付后才能确认收入，而一旦房子交付之时，就是公司业绩脉冲上升之时。因此，就不难理解房地产股票为何在岁末年初鸡犬升天了。
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