周三行情中,新湖创业(资讯 行情 论坛)这一地产股表现强势而位居涨幅前列。事实上,如果我们观察地产板块的近期行情,可以发现,很多地产股如万科A、金地集团(资讯 行情 论坛)、华侨城等个股都已经提前大盘探明阶段性底部而进入涨升阶段,地产板块也有望成为今年行情的一大赢家。

    事实上,目前很多投资者都对地产行业的发展前景表示担忧,一 个很重要的原因就是去年10月下旬,央行突然宣布加息,虽然幅度并不大,但是很可能将中国经济引入加息周期。央行加息之后,市场都认为,房地产行业将是受冲击最大的一个产业,因此也有投资者得出结论:房地产行业前景黯淡。我们并不否认,央行加息会在一定程度上抑制市场的购房需求,进而对房地产行业形成一定的负面影响。不过我们认为,利率以外的供需矛盾才是本次房地产周期的决定因素,房地产行业正面临着良好的发展机遇。

    供应持续紧缺 房地产行业处于黄金发展阶段

    房地产行业供应链的主线是土地供应和资金,相对而言,土地是最核心因素。从去年开始的土地和信贷政策有效释放了未来二、三年后可能由于供求大幅度失衡带来的房价暴跌风险,这有利于房地产行业的中长期健康发展。不过,就短期而言,由于宏观调控,对投资规模的控制和银行信贷的收缩有效制约了房地产行业的短期供应。一方面,各级土地储备机构也放缓了土地整理的速度,土地公开转让和土地保护等制度的变迁使得建设用地由原来的"弹性供应"转化为"零弹性",进而有效减少了土地供应量。另一方面,由于压缩固定资产投资规模,很多项目在各个环节的报批就被拖延或暂停,建设速度明显放慢,而地产商新增开工项目变得非常困难,因此市场供应量将迅速减少。事实上,从现有的房地产供需状况来看,全国及主要地区的竣工面积/销售面积的比例在持续下降,并且在2004年1-9月,基本上销售面积的增长都超过竣工面积的增长,而未来的房地产供需矛盾将更加突出,房地产价格将呈现平稳的上升势头,相应房地产业处于黄金发展的阶段。

    投资价值凸现 房地产板块提前进入反弹周期

    随着宏观调控的实施,各投资机构也重新评估各行业板块的投资价值,一方面是观察宏观调控背景下,各行业的发展前景；另一方面,也会根据各行业板块的市场表现来重新衡量行业板块的投资价值。我们通过上面的分析可以知道,房地产行业的发展前景是相当乐观的,但是房地产板块在二级市场的表现却是相当惨淡。在已经过去的2004年行情中,房地产公司虽然有着良好的业绩增长潜力,但是绝大多数个股股价呈现出反复的震荡下跌格局,相应板块的估值水平也是迅速回落,进而逐渐显示出投资价值。另外,我们也考虑到另外一个问题,那就是人民币升值问题,多数机构都预测今年人民币汇率将出现一定的浮动,所差别的就是各机构对人民币升值幅度的预测有所不同。如果人民币升值,那么对房地产行业将产生什么影响呢?我们可以从其他市场中寻找答案,日本、新加坡、韩国等国家在货币升值之后,房地产价格都出现了巨大的上涨,投机性的需求推动了房地产价格的上升。因此,人民币升值预期也将促使机构投资者提升房地产行业的投资评级。

    通过上面的分析,我们认为,虽然央行的加息会对房地产行业产生一定的负面影响,但影响却是相对有限的,而在房地产供需矛盾的突出及人民币升值预期下,房地产板块凸现投资价值,这也是房地产板块能够提前大盘探明阶段性底部并提前进入反弹周期的一个重要原因。地产板块的价值已经开始为机构投资者所挖掘,相应地产板块也有望成为今年行情的一大赢家。

    关注两类公司 行业龙头与有大量土地储备的上市公司

    那么投资者如何来把握其中的市场机会呢?我们建议投资者关注两类公司:

    其一,关注行业的龙头上市公司。国家对房地产行业的调控使得房地产业将有一个重新的洗牌过程,可能有一批小地产公司倒下,相反行业的龙头企业将面临进一步做强的发展机遇,而这些公司有着良好的战略规划、强大的融资能力、并且成本控制能力很强,这样的公司更容易成为行业洗牌的赢家,而这些公司也将为投资者提供超额的投资回报,如万科A、金地集团等个股。

    其二,关注有大量土地储备的上市公司。随着土地公开转让和土地保护等制度的实施,土地供应将明显减少,而那些有着大量土地储备的公司则凸现优势,如华侨城、招商地产(资讯 行情 论坛)等公司,拥有可供未来二、三年开发的土地储备,并且这些土地储备的成本都比较低,不仅保证了其良好的利润空间,并且也保证了未来的发展潜力。

    部分房地产股相关数据一览

    代码         简称   流通A股   每股收益   净资产   最新价   今年以来涨幅
                         (万股)       (元)     (元)     (元)            (%)
    000002      万科A    157685      0.169     2.51     5.68           7.98
    000042    深长城A      6912     -0.042     5.68     5.90          12.81
    000069    华侨城A     33511      0.265     1.66     7.80          14.71
    600322   天房发展(资讯 行情 论坛)     19478      0.010     3.92     4.06           6.84
    600383   金地集团     19000      0.260     6.48    11.19          13.26
    600638     新黄浦(资讯 行情 论坛)     17015      0.075     3.90     5.43          10.82
    600641   中远发展(资讯 行情 论坛)     17907      0.050     4.44     4.31           6.95
    600648     外高桥(资讯 行情 论坛)      5445      0.036     1.76     7.91          11.72
    600675   中华企业(资讯 行情 论坛)     31856      0.076     2.18     5.00          11.86
    600840   新湖创业      6442      0.109     1.37     6.96          30.09