连豆 低位整理

    昨日连豆维持低位整理行情，交易量不大，持仓下降。主力A0505合约开盘2585元/吨，报收2582元/吨，成交10万余手，持仓减少2584手。

    现货供应压力较大是连豆近期承压的重要因素。春节期间大多 数油厂将要停工放假，豆粕消费进入季节性的淡季，养殖业的补栏积极性不高，市场需求萎缩。此外大豆供应有增无减，据了解，今年1月份我国进口大豆总到货量预计会达到150－170万吨。因此整体上看，今年春节之前连豆继续承压的可能性较大。

    沪铜 震荡下挫

    受隔月外盘影响，周三沪铜跳空低开，并连续震荡下挫，交投活跃，近月合约持仓继续缩减。CU0504合约交易日趋活跃，持仓和成交量放大。该合约开盘29480元/吨，最高29560元/吨，报收29020元/吨，跌390元/吨，成交172550手，持仓增加12900手。

    在目前三大交易所库存继续下降和现货供应仍然偏紧的情况下，沪铜遇到强劲的支撑。但昨日盘面迹象表明，获利盘大量涌现，说明铜价处于历史高位，多头谨慎交易特征日见明显。

    基本面，市场消息称今年国内铜矿投产和扩张的空间较大，国内铜供应短缺局面有望在新的一年得到缓解。此外，美元汇率触底回稳和中国传统的新春假日临近促使了多头获利回吐盘的出现，同时也加重了市场普遍的观望心理。从现货市场来看，目前国内现货供应偏紧的局面尚未改观，现货升水较大，但市场对沪铜远月合约的预期并不十分看好。笔者认为，春节前沪铜将继续向下调整；操作上，坚定长线空头思维。

    沪铝 先抑后扬

    周三沪铝整体表现为先抑后仰。早盘震荡下跌，稍后回稳反弹，交易区间收窄，尾盘收低70-110元不等，交投略有放大，持仓缩减。AL0504开盘16250元/吨，最高点16270元/吨，报收16170元/吨，跌110元/吨，持仓减少694手。

    由于能源不足，国内部分锌产能闲置的消息为锌价上涨提供动力，并已经对近日整个金属价格上涨起到了推波助澜作用，这也是近日国内铝价震荡上扬的利多因素。目前电解铝行业面临的问题是行业过热及由此而来的政策性限制。此外，春节运输高峰期来临，现货铝运输趋于紧张，加之中国铝产量增幅放缓的预期，都是短期内铝价走高的支撑因素。节前市场观望心态逐渐加重，而且短期内美元汇率触底反弹的预期也是市场多头不希望长线持仓的重要因素。笔者预计，农历年前沪铝以小幅震荡行情为主，上方空间不大。

    玉米 区间震荡

    周三大连玉米合约持仓大幅缩减，交易略有萎缩，持仓增加，尾盘收阴。主力0505合约开盘1159元/吨，最高点1160元/吨，收在最低点1157元/吨，成交103634手，持仓增加1170手。

    1月中旬以来，大连玉米合约基本上呈横盘格局，交易区间收敛。现货市场方面，1 月下旬以来国内玉米市场相对平稳，其中东北大部分地区新玉米收购进展情况仍不理想，有价无市现象较为明显，除个别大型用粮企业仍然进入少量收购外，收购活跃程度不高。另外，目前国内已经进入春运数量高峰期，客运量逐渐增加，货运量相对减少，东北玉米南运数量将明显降低；与此同时，用粮企业玉米收购量日益下降，少数企业玉米甚至开始停收，一些地区站台玉米积压严重。市场需求软是节前玉米价格难以走出低迷的主要原因。短期看，预计大连玉米合约将继续区间横盘为主。

    沪胶 交易清淡

    周三沪胶一致出现不同程度的跌幅，交易非常清淡，持仓下降。主力RL0504合约开盘12220元/吨，最高点12230元/吨，尾盘报收12105元/吨，跌90元/吨，成交2120手，持仓减少280手。

    据悉，去年年底的强烈海啸已经冲击整个东南亚天然橡胶产区，中国橡胶工业所需的天然橡胶2/3来自于泰国、越南、马来西亚及印度尼西亚这4个国家，这些国家的港口设施、交通运输、橡胶出口都受到不少损坏，特别是天然橡胶重要产地泰国南部和印尼苏门答腊岛受海啸损失非常大。受灾情影响，去年年底天然橡胶期货价格已有小幅上涨，目前价格已回落，但是3个月内泰国、马来西亚及印度尼西亚等受灾国如果不能恢复天然橡胶出口，胶价可能会出现一定涨幅，对我国橡胶生产企业也将产生相应影响。

    沪胶短期仍然难改低迷，建议投资者春节前继续观望为主。