2005年开盘至今，A股市场不断调整，迭创新低，沪指多次击破1200点整数关口，令投资者深感失望。与此相反，深证B股则大涨小回，一路震荡上行，走出了不同于其他市场的独立行情，深成B指周三一举突破去年10月以来的调整平台，上了一个新台阶；周四盘中最高摸至1809.98点，收盘报1786.93点，月涨幅达10.30%，已创出近3个月来的新高。

    从近期B股的整体走势来看，深强沪弱、走势分化的现象较为明显。特别是近几个交易日，沪市B股明显在连续反弹后丧失继续攻击的力量，由于指数已经触及中期均线，而成交量却没有相应放大，在能量不足的情况下，大盘举步为艰，短期内明显缺乏方向感。深圳市场则继续保持强势，并明显强于其他各个市场，深成B指本周拉出了3根中阳线，震荡上行态势十分明显。从技术角度看，在沪市B股失去方向的情况下，深市B股走势将继续对沪市B股产生影响。

    深市B股大盘得以连续走强，并且能够一枝独秀，我们认为主要原因有二：

    其一，深B股市场绩优股众多。由于B股市场一贯看重业绩，而深市B股业绩优良、成长性好，整个市场的市盈率不高（目前深B股平均市盈率与港股接近，有的个股甚至低于平均水平），因此深市B股一直受到投资者的关注。当绩优股受买盘注意出现加速上扬走势后，由于这类个股权重较大，直接推动了深证B股指数走强，反过来又吸引了新的资金加盟。个股方面最为典型的是中集B，该公司周二公告净利润同比增加250%的预增公告后出现大涨，成为当日指数涨幅达2.61%的最大功臣；与此同时，万科B、深赤湾B以及张裕B等老牌绩优股也受到追捧。这些股票在大盘下跌过程中都显得异常抗跌，即使是在弱势市道中对大盘也起到了稳定的作用。

    其二，B股市场投资者风险意识强。近期随着一个又一个的上市公司“地雷”爆炸，相关个股跌幅巨大，给持有该类个股的投资者造成很大损失，也给市场带来负面影响。如沪市的鄂绒B股，2003年5月至2004年2月期间，下属深圳实业公司在从事出口业务中接受虚开增值税发票，涉嫌骗取国家出口退税；开开Ｂ股(资讯 行情 论坛)原总经理张晨被立案侦查，公司黑洞惊人，于是出现连续两个跌停；邮通B股2004年度净利润下降50%以上，单日大跌8.84%等等。沪市受几只这类个股的影响，令投资者措手不及，也令B股大盘走势偏弱。深市虽然也存在帝贤B停工问题，但该公司得到了政府的大力支持，目前经营环境有所改善，生产经营逐步启动，预计第二季度可正常运转，风险已经基本消化，对市场的冲击也将消失。此外，深国商B的非上市外资法人股获得了流通权，并没有对深国商的B股股价造成多大影响，表明这类股票的价格已接近内在价值，投资者也没有强烈的沽售欲望。

    我们认为，后市B股市场机会仍然不少，投资者应该保持平静心态，等待新买点的出现。从整体上分析，2005年我国经济的较快增长将为B股市场提供良好的环境，同时平均股价远低于A股，也能够吸引投资者的目光。当然，影响2005年B股市场的因素仍然比较复杂，除中国吸引外资政策、人民币汇率和外汇体制改革、QFII、金融创新等因素外，管理层是否会进行QDII试点也值得关注。

    在2005年中，广大投资者必须关注以香港为主的周边股市和外汇市场对B股市场的复杂影响，并且捕捉B股和A股、H股市场之间的套利机会。就B股市场资产配置而言，建议继续将深市作为重点投资对象。由于市场对于基本面较差的品种会有价值重新定位的要求，特别是随着年报进入集中公布阶段，业绩转好或转坏都会影响个股的表现，投资者应尽量回避基本面不佳的个股。