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截至本周三，虽然只有23家上市公司公布了04年报，但是却有15家上市公司有再融资意向，其中有9家是在年报中披露出新近有融资意向的。如汇源通信、华鲁恒升等，但分红似乎较为谨慎，大多为10派1元，泰豪科技更小气，只有10派0.5元，但对再融资却是狮子大开口，增发不超过5000万A股，难道分红真的成为诱饵？
一些公司为何热衷再融资
一些上市公司再融资的诉求中几乎是清一色的辞令，那就是为了进一步壮大公司规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展。而历史也数次证明，再融资对于上市公司的可持续性发展来说，的确是至关重要的，万科A就是通过持续多次再融资获得了快速增长，流通股东不仅仅在每年能够获得不低于0.1元的红利回报，而且还可以获得资本利得回报，因为公司的二级市场股价一直处于上升通道中。
但问题是，这似乎仅仅是少数成功的案例，大多数公司再融资之后并没有给投资者带来多少的回报。由此可见，上市公司的再融资并不是因为公司拥有多么诱人的项目，更主要的在于，再融资过程中，非流通股东可以在不花费一分钱的前提下，获得数亿元的可支配现金，然后再将此数亿元的现金投入到一些前景不是太明朗的项目中。如果项目成功，皆大欢喜，如果亏损，似乎也没有约束机制，没有成本，又何乐而不为呢。
业绩高点可能带来融资高潮
现在的问题是，04年报中会否出现这么一个现象，即上市公司业绩在创新高的同时，带来融资高潮呢？从目前盘面来看，完全有可能。这不仅仅体现在再融资的上市公司数量上，因为伴随着行业景气的提升，会有更多的上市公司希望能够在二级市场融得资金投入新的项目，以便获得高额投资回报。同时，由于信贷收紧，地产类上市公司更是感到再融资的迫切性，这可能也是华发股份、名流置业均推出再融资的原因。
这不仅仅体现在再融资的上市公司数量上，还会体现在再融资的数额总量上。就目前来看，宝钢股份、鞍钢新轧的再融资就可以将05年的再融资基数提升到重量级水平。所以，在05年，虽然上市公司的业绩可以迎来一个相对的高点，但再融资有可能也会迎来一个高潮。
如何面对好年报高融资
此时，投资者就得面临着一个尴尬的问题，如何在业绩好而融资要求也高的市场，对此，我们有两个建议：
一是对于处于行业景气高峰的个股再融资要予以谨慎，如房地产、尿素、工程机械等，因为这些上市公司在目前为再融资准备的项目均是根据目前行业景气时所作出的盈利预期，而一旦来年行业走下坡路，那么，项目的盈利预期必然会大打折扣。因此，对于柳化股份、华鲁恒升、名流置业等再融资个股，最好观望之。
二是对行业景气有望提升，至少行业容量不断增长的再融资股可予以关注，如风神股份的子午轮胎项目，由于受到汽车保有量的不断提升，项目前景尚可，而且轮胎行业一直未旺盛过，所以，项目预测前景一般，与未来的子午胎发展前景相匹配，因此，增发之后，不会摊薄流通股东的权益，可以继续关注。同时，对消费性行业的首旅股份也可跟踪。
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