|
多位期货经纪公司风险总监高度评价上期所新修订的《风险控制管理办法》
新修订的《上海期货交易所风险控制管理办法》日前正式颁布并开始逐步实施。多位期货经纪公司的风险总监对此给予高度评论，他们认为，新《办法》能够适度释放风险空间，促进期货市场创造一个三公的投资环境。
浦发期货经纪有限公司风险总监史海龙说，新《办法》主要是对相关品种的涨跌停板制度做了修正，适度放宽了涨跌停板幅度。众所周知，过小的停板幅度会造成资金推动行为的蔓延，遏制正常的交易行为，造成价格过分偏离价值，导致投资者判断错误，利益受损。严重时，甚至会造成投资者因非主观因素而血本无归，既而对相关期货公司造成拖累，使市场资金不公平、不公正地进行再分配。
另外，此次新《办法》适度释放了风险空间，制约了不正当投机手段的滋生，突破了中国期货市场多年来的制度瓶颈，能够促进期货市场创造一个三公的投资环境。
史海龙还指出，新《办法》取消了部分套保头寸保证金的特别优惠，基本上做到了期货市场的同股同权。可以说，套保头寸也是中国期货市场的老大难问题。虽然说套期保值是期货市场不可或缺的功能之一，但是，套期保值者作为期货市场参与的一方，在市场上享有保证金特别优惠，无形中打乱了市场的公平交易规则。因此，新《办法》废除了套保头寸保证金特别优惠，既顺应了市场发展的趋势，又与国际接轨，达到了双赢的效应。
中信期货风险总监顾菁枫说，2004年是中国期货市场治理整顿以后发展较快，但风险发生频率也较高的一年。上海期货交易所针对国内外市场关联度越来越大，市场参与者日趋增多的新情况，及时调整风险控制管理办法，对以往处理风险过程中所暴露出来的制度上的不足进行了补充和完善，重点修改了交易活跃的大宗商品--铜(资讯 论坛)的涨跌停板幅度及保证金递增幅度，同时也对所有交易品种进入交割月后，客户的持仓量做出了新的规定。此次，新《办法》调整了铜保证金的提高幅度和梯度，在原有三个保证金递增梯度的基础上又增加了两个层次，能使投资者逐步提高持仓成本；而将保证金提高时间向前推移了近两个月，又使整个市场风险控制的防线前移，为期货公司向客户进行风险预警打下了良好基础；同时，新《办法》也能够起到避免部分大户利用交易规则在近月合约中故意大量持仓而操控市场的作用，降低了整个市场潜在的交易风险。上海期货交易所这种对风险全程监控和掌控的思路，将会进一步促进整个期货市场的规范发展，增强期货市场的影响力和吸引力。
顾菁枫还指出，值得称赞的是，新《办法》是逐步实施的，上海期货交易所针对新《办法》中不同条款的执行时间做出了不同的规定，从而使投资者有充分的时间理解和消化新规定，并对所持头寸进行调整，这体现了交易所人性化的、科学的管理思想。上海证券报记者许峻
| 
