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晨报记者曹西京
日前57家券商在中国货币网上披露了未经审计的2004年财务报表。其中35家盈利，22家亏损。盈利最多的达到2.33亿元，亏损最大则为负2.5亿元，57家券商加总亏了6.8亿元，平均净利润为负1200万元。和2003年55家券商平均亏损80多万元的水平相比，整体效益再次下滑。在部分规模上占据优势的券商去年表现欠佳的同时,部分中小券商2004年效益脱颖而出
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券商业绩两极分化
从净利润排名来看，小有小的好处。去年大券商盈利并不突出，而一些中小券商利润稳定增长。尽管大券商在手续费方面占优势，但中小券商由于投资业务、自营差价收入以及资产管理业务上取得突破，利润反而超出。从净利润排名来看，中金、广发、东方位列三甲，均属于规模中等的券商。而华西、东吴、国元、红塔等中小券商业绩也表现良好。去年东方证券、红塔证券和广发证券自营业务收入分别获得2.39亿元、1.64亿元和1.42亿元收入，而招商证券和中关村证券在受托资产管理业务上颇有成效，都获得了3000多万元的收入。
而资本金规模大的券商效益并不尽如人意。统计结果同时显示，2004年手续费收入排行前10名的券商去年全年的净利润总和却出现了9241.85万元的亏损，显示部分规模领先的券商2004年业绩表现欠佳。
根据统计，57家券商去年的手续费收入同比都有较大的增长，特别是市场份额比较大的券商，国泰君安、海通证券等，手续费增长都在近2亿元。和手续费的增长相比，其他业务就表现一般，投行业务去年有50家券商获得收益，平均为2984万元，不过由于在这些券商名单中并没有包括银河证券这样的大券商，所以不足以反映全行业情况。
自营收入决定效益
去年券商利润很大程度上来自自营。净利润前20名券商中仅两家自营收入出现亏损。统计显示，2004年券商在自营规模整体减少两成的情况下，平均每家获得1180万元收入。
但券商之间差距非常大，东方证券最多，获得了2.39亿元的收入，申万和红塔证券分别为1.69亿元和1.64亿元。而亏损的券商在这一项上也比较突出，最高的亏损额达到了2.4亿元。国信证券因自营亏损而报亏，中信证券也因此而预降。报表显示，39家券商2004年底缩减了自营规模。像海通证券2004年年初自营55.53亿元，年末的时候缩减到26.61亿元，该公司的股票按照成本计年初有20个亿元，在年末则仅有8.8亿元，缩减比例较大。
资产减值成杀手
去年是券商全部实现金融企业会计准则的第一年。由于执行新的会计准则，去年57家券商一共计提了36亿元的坏账准备，21亿元的自营跌价准备，此外还有5亿多元的长期投资跌价准备、近5亿元的一般风险准备，这使得券商业绩明显缩水。也有业内人士表示，由于这些报表未经审计，部分券商计提比例仍不足，这些业绩仍存在大量水分。考虑到大量问题券商年报尚未揭晓，券商整体亏损估计还要大得多。
此外，券商委托理财收益倍受关注。一些券商受托理财规模远大于自营规模，在大盘走低的情况下，这成为业绩包袱。上海一家大券商自营人员表示，去年公司自营收入完成良好，但受托理财亏损严重，拖累了公司效益排名。据统计，在30家披露受托理财情况的券商中，有9家券商受托投资管理业务出现亏损，亏损额总计3.7亿元。21家券商通过受托投资管理业务赚到了钱，收入合计1.74亿元。其中最大的招商证券收益仅3636万元，但最大的申银万国亏损达到了2.59亿元，总体亏了1.99亿元，表明资产管理业务是券商累赘。
创新试点券商表现良好
从已披露财务报表看，获得创新试点资格的券商效益良好。在2004年净利润排名的前10名券商中,有5家是已获得创新试点资格的券商。8家创新试点券商中，除中信证券未公布年报外，其余7家2004年共实现手续费收入18.89亿元，证券发行收入7.21亿元和自营证券差价收入4.7亿元。7家券商共计实现净利润3.94亿元，平均每家券商实现净利润近5600万元。
分析人士指出，券商在2004年整体经纪业务收入有所增加的情况下，又因执行新的会计制度进行了大量准备金计提，整体经营情况较2003年再度下滑。同时券商家底也变薄。据统计，57家券商的净资本金额合计519亿元，平均每家券商9.27亿元。数额最大的券商是海通证券，其净资本金额达42.93亿元，净资本数额最小的券商只有5000多万元。
“最近一年净资本金额达到15亿元”，这是申请创新试点券商的硬性指标，而已公布的券商年报显示，净资本金额在15亿元以上的券商只有10家，其中有4家已成为创新试点券商，可见光是净资本一项指标就可以将大批券商挡在创新试点的大门之外。
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