瑞银投资银行中国研究部联席主管何显鸿昨日在2005年瑞银中国研讨会上表示,2005年,中国企业盈利将全面温和回升。H股的每股盈利于2004年上升47%之后,可能像市场普遍预测一样于2005年再升7%。

    何显鸿表示,投资者一直担心中国经济过热,而且企业盈利有可能大幅倒退。事实上,中国企业已取得较高的边际利润,因此只要经济降温及盈利保持稳定,相 信投资者将重返市场。

    何显鸿称,如果预期的经济软着陆真的出现,H股指数预计可重试5400点的高位。到2005年中,H股预期将重返2004年的水平,在3500点至4700点的高位或以上徘徊。投资者对中国经济软着陆的信心加强,将成为推动股市的主要力量。事实上,在去年11月底,H股指数已突破4900点,反映市场情况有所改善。

    何显鸿同时表示,展望2005年上半年度,中国经济可能出现逐渐降温,投资者在考虑投资时将会着眼于国企在2005年的盈利。

    何显鸿指出,瑞银看好一些能严格控制生产成本的公司,例如机场、货柜港口及高速公路等。这些公司的盈利较有机会受惠于下一个经济上升周期。值得注意的是,这些公司以中小型企业居多。