本月中旬以来，受南美良好天气因素的影响，连豆在近期箱体的底部区域呈缩量小幅盘整格局，市场走势极为低迷。在目前空头氛围相对较浓的情况下，市场中的利多因素依然存在，多头仍未放弃，市场短期震荡格局仍未被打破。

    南美产量仍不确定

    从南美地区大豆的生长状况来看，本年度，南美大豆自开播以来，总体天气状况良好，土壤墒情不错，同样，湿润的天气又为锈菌病的传播提供了便利。据巴西政府作物研究机构Embrapa Soy13日提供的报告说，截止到本月上旬，在巴西共有11个省及联邦区的216个地区发生大豆锈菌病。在阿根廷，由于本季度发生大豆锈菌病的时间明显较前两个季度相对要早，并且，首次在播种还未结束时发生此病，因此，有专家警告说这种破坏性很强的真菌将有可能会在未来数月内广泛传播。另外，本季度以来巴西大豆作物的生长落后于往年，据巴西民间研究机构Cel－eres上周二的报告称，截至1月15日，巴西56%的大豆进入开花期，之前五年的平均比例为71%，7%的大豆开始结荚，之前此时的平均比例为15%，生长期的落后将会对大豆的产量起到负面的影响。可以说，南美大豆产区锈菌病及生长期落后等因素将是市场多头手中的一个利器。

    油粕库存下降

    本年度以来，由于国际大豆及其制成品市场价格低迷，这导致了大豆种植户销售意愿不足，压榨企业难以采购到充足的大豆原料。同时，低迷的制成品市场价格又制约了压榨企业的生产积极性，这一因素是导致目前美国大豆压榨数量难以有效提升、油粕库存量下降的主要原因。据美国压榨协会的月度报告显示，至12月末，美国豆油的库存量为9.66亿磅，这明显少于上年同期的12.03亿磅，与前年同期的19.66亿磅相比减少了一半。在美国大豆产量大幅增长的情况下，美国豆油库存量出现较大幅度减少的现象正反映了农民惜售和压榨量不足对市场的扭曲；而且，《油世界》也在近期的报告中说，截至11月底，美国14种主要油脂库存降至100万吨，为18年以来的最低水平。可以说油粕库存的下降将会对大豆及其制成品市场价格形成支持。

    中国需求仍是利多

    在需求市场，尽管本年度以来，国内的大豆及其制成品市场价格极为疲软，压榨企业利润下降，企业生产积极性不高，但是，在美国大豆出口市场上来自中国的需求买盘依然增势不减。美国农业部的周度销售报告显示，截止到1月13日，当周美国大豆净销售 85.98万吨，这远高于市场预测的60-80万吨，其中来自中国的购买量为34.38万吨。尽管累计总销量略低于去年，但中国的累计购买数量已达923.28万吨，这高于去年同期的853.08万吨。来自中国大豆网的消息，截止到元月中旬，国内进口大豆库存总量为160.58万吨，这较2004年12月末的178.6万吨减少18.02万吨，比上年同期减少84.45万吨。从目前国内进口大豆库存情况分析，进口大豆库存逐渐分散，大型油脂厂和油脂集团的到货量有所减少，中型油厂的到货量有所增加。由于160.58万吨的库存量明显低于近期进口大豆一个月的压榨数量，可以预计，短期内国内采购美豆的数量依然会保持近一阶段以来的采购进度或者略低一点。中国需求的买盘将会在短期内对国际大豆市场产生利多影响。

    运输瓶颈依然存在

    去年秋天，在东北秋粮上市的季节里，铁路部门为了抓紧粮食外运、统筹运力，铁道部决定，从2004年11月16日至2005年1月15日的时间里，集中利用两个月的时间组织东北地区新粮外运。但是，由于今年大豆市场价格低迷，东北地区的豆农惜售现象严重，有关方面统计显示，至2004年末，东北地区仍有2/3新豆未能出售。目前，铁路部门优先发运东北新粮的时限已经过去，而煤电油运的紧张状况却未能缓解，目前的春运高峰也将持续到2月下旬，可以预计，短期内东北新豆的外运将会受到运输瓶颈的制约，从而减缓市场的压力。

    综合分析，大豆市场的长线压力依然存在，而短期内市场中的利多因素将促使市场继续近阶段以来的震荡格局，操作思路上以短多长空为主。