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中联重科(000157)2004年年报显示，公司共实现主营业务收入338045.62万元，主营业务利润88，609.19万元，净利润38285.25万元，分别较上年增加188.11%、110.60%、65.91%。本文着重分析公司财务状况。
公司期末存货和应收账款较上年分别增加38.08%和66.45%，远低于同期收入增长幅度，同时存货周转率和应收账款周转率比上年加快，显示公司经营管理水平较高。从存货结构
看，原材料占41%，产成品占42.47%，处于合理水平；账龄分析则显示，一年以内应收账款占79.17%，考虑到公司所售产品回款与工程施工周期有一定关系，回款期大多在6个月至1年内，目前的应收账款也较为正常。
值得注意的是公司短期偿债能力，其流动比率和速动比率分别为1.29和0.79。具体来看，主要是短期借款和应付账款金额较大。这可能与公司生产规模扩大，采购材料的金额和品种增加、流动资金需求加大有关，同时供应商也向公司赊销部分材料。
财务数据显示，公司的现金流状况大为改观，每股经营活动现金流量0.46元，公司收益质量较好。净资产收益率由上年的18.657%提高到报告期的23.6%，显示收购资产的盈利能力较强。
公司较高的经营管理水平和良好的抗风险能力坚定了机构投资者的持股信心。年报显示，易方达旗下六只基金和中信经典配置证券投资基金在工程机械行业不被看好的背景下继续重仓持有。
此外，公司大股东长沙建设机械研究院目前正处于改制阶段，拟改制为国有控股的有限公司，其中员工持股比例为30%，并引进两名财务投资者。我们认为改制将提高员工积极性，增强企业活力，对上市公司长远发展有利。上海证券报第一证券余兵
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