截至1月20日，共有56家券商公布了未经审计的2004年年报。统计显示，券商自营业务一改去年上半年盈多亏少的局面，呈现出明显的盈亏分化的特点。就单个券商来说，自营证券差价收入成为净利润的重要影响因素，其对净利润正向和反向的拉动作用都非常明显，自营业务成为券商手中的一把双刃剑。

    与其他几种业务相比，自营证券差价收入对券商收入总额的贡 献较低，不仅无法同手续费收入相提并论，而且远远落后于证券发行收入和金融企业往来收入。据统计，56家券商自营证券差价收入合计7.03亿元，占营业收入总额的比例只有4％。自营业务盈利的券商共有34家，盈利总额为16.39亿元；自营业务亏损的券商有22家，亏损总额为9.36亿元。

    去年二级市场表现疲软，券商自营业务总体表现也不乐观，但仍有券商凭借自营业务的突出表现，在经营业绩上交出了不错的答卷。券商年报显示，自营证券差价收入超过亿元的券商共有5家，收入合计8.43亿元，占34家自营业务盈利券商自营差价收入总额的51％。由此可见，券商自营业务中存在非常明显的寡头现象，只有少数几家券商可以引领风骚。

    在自营证券差价收入的具体排名方面，东方证券表现最为抢眼，以2.39亿元位居所有券商的首位，其自营证券差价收入占营业收入的比例为45％，超过了手续费收入的贡献，成为该公司最为重要的收入来源。值得一提的是，东方证券在去年半年报公布的时候，自营证券差价收入就已经达到了2.19亿元，该公司不仅在下半年的下跌行情中保住了已经取得的成果，而且又赚了2000万元。另外还有两家券商的自营收入超过了手续费收入，分别是红塔证券和首创证券，这两家券商都在净利润指标上有不错的表现。其他自营证券差价收入排名靠前券商还有：申银万国证券、广发证券、招商证券和东吴证券等。

    自营业务在让部分券商满载而归的同时，也让一些券商吞下了苦果，特别是亏损数额较大的券商，基本上都在自营业务上面表现欠佳。据统计，自营业务亏损超亿元的券商共有两家，其自营证券差价收入分别是2.4亿元和1.3亿元，自营业务使这两家券商陷入低谷，亏损数额都在亿元以上。数据显示，在亏损额排名前十位的券商中，有9家自营证券差价收入为负值，其中8家券商的自营业务亏损数额在2000万元以上。

    另据统计，56家券商的自营证券共计344亿元，其中股票投资194亿元，国债投资90亿元，券商计提的自营证券跌价准备共计22亿元。国泰君安证券的自营规模居56家券商之首，自营证券为41.08亿元，紧随其后的是海通证券和申银万国，自营证券分别是28.92亿元和20.30亿元。与去年中期相比，海通证券的自营规模变化较大，减少的比例超过了50％。